万联证券-传媒行业跟踪报告：宫崎骏回归电影领跑清明档，票房呈强复苏态势-240401

　　行业核心观点：

　　2024年清明档共上映4部重点影片，包括《你想活出怎样的人生》、《草木人间》、《大“反”派》、《黄雀在后！》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　投资要点：

　　整体票房：内容供给量质齐升，清明档展现强势复苏态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）作为春节档之后的第一个黄金档期，清明档在上半年内地影市中起到了承上启下的作用，总票房自2018年的6.87亿元上升至2021年的8.22亿元，档期票房占全年票房比例从1.13%波动上升至1.75%。近两年清明档缺乏头部影片支持，电影上线数量也较少，表现有所下降，票房下落至2023年的1.98亿元，占全年票房比例仅0.37%。2024年院线电影市场全线回暖，日常票房表现同比回升较为显著，今年清明档整体影片供给相较过去几年明显更充足，题材更丰富，类型更多样，与在节前上映的海外热门影片《哥斯拉大战金刚2》、春节档撤映《我们一起摇太阳》等共同推高2024年清明档票房大盘。

　　内部结构：《你想活出怎样的人生》领跑清明档，口碑、影片质量成就最终票房。4部影片类型多元，涵盖动画、喜剧、剧情、悬疑等，我们预测2024年春节档期票房前三名分别是《你想活出怎样的人生》、《大“反”派》、《黄雀在后！》，预测总票房将达到7.29亿元。从单个影片分析来看，《你想活出怎样的人生》是宫崎骏的“告别之作”，讲述了少年牧真人在母亲葬身火海后陷入悲伤，难以融入新环境，在一次意外中跟随一只苍鹭进入了奇幻的“亡灵世界”，开始了一场不可思议的冒险。此外，该电影获得第96届奥斯卡最佳动画长片奖，这也是宫崎骏继2003年的《千与千寻》之后再度获此奖项，为该电影提前锁定了不少热度，再配合宫崎骏极高的票房影响力，以及该片已经受到海外市场票房验证，最终票房将会较为可观，预计票房为4.6亿元。

　　投资建议：清明档有望实现强劲复苏。元旦档及春节档的超预期表现给2024年的电影市场创造良好开局，在影视制作效率恢复、观影热情复苏、宏观经济回暖等多重有利因素下，电影市场展现强劲生命力。今年清明档整体影片供给相较过去几年明显更充足，题材更丰富，类型更多样，档期票房有望实现强劲复苏。建议关注优质影片核心制作方、出品方及影视院线相关头部公司。

　　风险因素：电影口碑、质量不及预期；影片延期风险；电影声誉相关风险。