华西证券-电力设备与新能源行业周观察：《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》发布，电力设备景气度内外需共振-240610

　　报告摘要

　　1.新能源汽车

　　《交通运输大规模设备更新行动方案》印发

　　我们认为，《方案》对公交车、货车、船舶、机车等非乘用车领域的新能源化/电动化提出鼓励与支持，为锂电池下游应用领域的拓展提供方向，我国锂电池需求也有望因此迎来增量空间，进而推动全产业链需求扩大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，整车和充电设施的发展相辅相成，互为促进。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）《方案》提出“科学布局、适度超前建设公路沿线新能源车辆配套基础设施，探索超充站、换电站、加氢站等建设”，未来在新能源汽车保有量不断增加以及政策的推动下，国内充换电等基础设施建设有望持续推进。

　　2.新能源

　　硅料企业主动减产，推动存量供给变化

　　我们认为，硅料价格已经进入底部区间，当前低价已经跌破企业现金成本，成本线下运行的模式无法长时间维系。短期来看，企业主动减产有望缓解硅料供应压力；长期来看，存量落后产能出清、计划新增产能停滞收缩，有望推动行业供需结构重塑。在供应相对宽松的背景下，硅料的成本及品质已经成为企业间竞争的胜负手，具备成本、产能、技术优势的龙头公司有望穿越周期，同时颗粒硅凭借其低耗工艺，在成本方面已经展露优势，市占率有望进一步提升。

　　P r ysmian预计增加2023-2027年投资支出

　　我们认为，在欧洲电力互联带来的电力电缆需求及海上风电带来的海缆需求持续扩增的背景下，欧洲本土企业需不断提升其设备产能、资本支出、配备敷设能力等满足当地需求，持续增扩的资本开支进一步反映欧洲海上风电及电力互联的需求景气/行业景气度。在此背景下，欧洲旺盛需求仍有可能无法完全由欧洲本土企业满足。根据东方电缆公告中提及的4COffshore外部市场容量预测，直到2031年，海底电缆市场都会存在供应紧张局面。我们预计，具备海外市场供应经验的优质国内海缆公司有望承接部分外溢需求，看好国内企业后续订单机会。

　　2024年5月储能项目招投标情况更新

　　我们认为，在新能源项目上量&储能电芯成本等处于低位的情我们认为，在新能源项目上量&储能电芯成本等处于低位的情况下，储能装机规模有望实现高速增长。据CNESA预测，2024技术&性能提升，竞争格局有望持续优化，相关产业链企业或将受益。

　　3.电力设备&工控

　　《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》发布

　　随着新能源项目大规模并网，配套电网建设需求大幅上升。《通知》中表明，为做好2024年新能源消纳工作，重点推动一批配套电网项目建设，2024年开工的新能源配套电网重点项目达37个，2024年投产的新能源配套电网重点项目达33个，除特高压直流项目外，500KV、750KV的主网项目建设数量居多。我们认为，配套电网建设的推进将显著提升相应的设备需求，市场份额稳固或有望持续提升的电力设备供应商有望深度受益。

　　开普勒人形机器人与新加坡SIMPPLE公司达成战略合作

　　我们认为，随着AI技术不断取得突破、国内外人形机器人厂商积极布局，人形机器人有望实现商业化应用场景落地，从而加快产业化进程，迎来量产落地时点，具备技术领先优势的核心零部件供应商有望深度受益。

　　4.风险提示

　　新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等