建信期货-国债日报-230529

　　当日行情：

　　受股市午后拉升的压制，国债期货今日全线收跌，长端跌幅更大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今日30年期主力合约TL2309收盘价报96.810元，跌幅0.24%；10年期主力合约T2309收盘价报101.360元，跌幅0.12%；5年期主力合约TF2309收盘价报101.770元，跌幅0.06%；2年期主力合约TS2309收盘价报101.080元，跌幅0.02%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　利率现券：

　　今日银行间主要利率债现券收益率短降长升，短端受宽松资金支撑收益率变动幅度不大，十年活跃券上行在1~2bp左右。至16:30，十年国债活跃现券230004收益率报2.719%上行1.4bp。

　　资金市场：

　　公开市场净投放30亿元，银行间资金面维持宽松。今日有20亿元逆回购到期，央行开展了50亿元逆回购操作，实现净投放30亿元。资金面维持宽松，隔夜资金加权小幅回落至1.4%左右，7天加权在2%左右，本月缴税高峰前后银行间资金面持续维持宽松。

　　结论：

　　今日债市调整主要受A股因消息面推动出现反弹的影响，但短期基本面显著反弹的概率不大，一是受财政力度退坡、居民购房需求尚未完全释放、地企融资受限扩张意愿不强的影响，投资再度走低、仍然是内需的主要拖累，且4月政治局会议明确严控地产和地方债务风险，投资显著反弹可能性较小，后续国内政策或仍着重于居民端需求的释放，那么内需很可能还是继续维持当前缓步修复态势，二是外需在美国短期难以开启降息的背景下仍具有较高不确定性，综合来看4月经济走弱可能并非短期边际回调，货币政策仍有继续发力的必要和空间，三是存款利率下调推动利率定价锚下行、资金面维持宽松以及资产荒下的配置需求支撑，天平或仍将向避险资产倾斜，因此债市调整的压力应较有限。下周关注将公布的5月PMI数据给予的基本面指引。