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要素价格改革中，滞后30年的公用价格改革启航！
痛点：行业发展与价格机制现状的深刻矛盾，市场化机制亟待建立！
结论：促进可持续成长+估值天花板大幅打开
水务：供水提价增厚盈利，污水顺价改善现金流模式理顺，价格改革驱动长期成长&估值翻倍以上
固废：C端付费理顺改善现金流，企业经营存超额收益长期有α，驱动价值重估
燃气：价格改革推进盈利机制理顺，1.8倍气量空间释放，估值存提升空间
电力：电改深化理顺电力系统各环节的投资回报模式，激发活力驱动长期成长&盈利恢复稳定估值提升
风险提示
1）新建项目收益率下降：当前行业新增项目多为县域下沉市场项目，单体规模小，项目收益率可能低于一二线城市大项目水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】部分项目可能面临超前建设，初期垃圾量不足的情况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
2）国补退坡/到期风险：若国补退坡或者补贴到期后，垃圾处理费未能及时调整，项目将面临收益率下滑的风险。
3）应收账款风险：垃圾焚烧企业自由现金流持续改善逻辑的兑现，除了资本开支保持下行之外，还有赖于垃圾处理费和电费的及时回收，若地方财政压力加大，处理费回款放缓，国补拖欠延长，将影响公司经营性净现金流。
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