新纪元期货-聚酯产业链：成本驱动博弈供需错配，6月聚酯板块走势分化-240607

　　内容提要：

　　◆威联化学200万吨及福海创80万吨两套装置继续检修，恒力石化250万吨及中金石化160万吨装置计划重启，6月国内PX供应料将小幅增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沙特沙比格134万吨装置计划重启，但日韩部分装置有检修计划，海外供应恢复有限，6月PX进口压力不大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）欧美出行高峰期来临，市场对于芳烃的调油需求仍抱以相对乐观预期，关注实际兑现情况。

　　◆恒力惠州1#250万吨及逸盛海南2#250万吨两套装置计划检修；长停的汉邦220万吨及蓬威90万吨两套装置计划重启；新材料2#360万吨、威联250万吨及台化2#150万吨装置计划重启。装置重启产能大于检修，且两套长停装置有复产计划，若无其他计划外减停，6月国内PTA供应压力有所增加。

　　◆浙石化80万吨、卫星石化90万吨两套一体化装置提负，通辽金煤30万吨、内蒙古建元26万吨、永城1号线20万吨三套煤制装置重启；卫星石化另一套90万吨装置继续检修，福建联合40万吨及镇海炼化80万吨装置重启推迟，山西美锦30万吨及新疆天盈15万吨煤制装置短停；装置重启与检修并存，6月国内乙二醇供应增幅有限。海外装置陆续重启，6月进口到港货源增加。下游纺织需求季节性转淡，但防冻液需求逐步启动，需求端不悲观，预计6月乙二醇供需维持相对偏紧局面。

　　◆部分装置重启，且有新装置投产，6月聚酯瓶片产量增加；但利润不佳加之终端需求季节性转淡，涤纶长丝存减产可能，6月需求端驱动转弱。

　　◆总结及策略推荐：成本驱动博弈供需错配，6月聚酯板块走势分化；供需相对偏紧，乙二醇走势或略强于同板块其他品种。若调油需求有超预期表现，可尝试多PX空PTA套利。

　　◆风险因素：地缘局势变化、宏观风险、调油需求、上下游装置检修及投产进度