新纪元期货-PTA：供需双降驱动有限，被动跟随成本波动-240510

　　1、PX供应增加而需求回落，原料端支撑不足

　　检修装置陆续复产，五一后PX供应增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】隆众数据显示，截止5月10日，国内PX装置周均开工率79.67%，较上周回升0.37个百分点，较五一前回升8.46个百分点；周度产量为66.89万吨，较上周增加0.46。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　五一以来石脑油与PX价格齐跌，石脑油跌幅稍大，PXN小幅回升。同花顺数据显示，截止5月9日，中国台湾PX到岸中间价1015美元/吨，较五一前回落22.67美元/吨；与石脑油价差336.87美元/吨，较五一前回升11.95美元/吨。

　　下周来看，浙石化检修装置出料，威联PX停机检修，预计PX周度产量小幅增加。

　　2、PTA加工费环比改善

　　周内PX均价下跌幅度较大，本周PTA加工区间环比改善。隆众数据显示，截止5月8日，中国PTA平均加工区间：364.61元/吨，环比+9.74%，同比-15.24%。

　　3、本周PTA期现货齐跌，基差变化有限

　　本周PTA期现货齐跌，基差变化有限。隆众数据显示，截止5月9日，华东地区PTA现货基准价5830元/吨，较五一前下跌85元/吨；与主力合约基差10元/吨，较五一前微涨3元/吨。

　　4、多套装置检修，PTA供应端有减量

　　周内恒力石化1#、恒力惠州1#、嘉兴石化2#、虹港石化2#、东营威联检修，个别装置提负，已减停装置延续检修，PTA供应降幅明显。隆众数据显示，截止5月9日，PTA周均开工率73.23%，环比-8.28%，同比-4.70%；周度产量125.67万吨，较上周-14.30万吨，较同期+5.38万吨。

　　下周来看，恒力惠州1#重启，逸盛新材料2#检修，个别装置提负，已减停装置或延续检修，预计下周产量继续下降。

　　5、检修计划增多，聚酯需求不振

　　检修计划增多，本周聚酯负荷下降。隆众数据显示，截止5月10日，聚酯周均开工率88.69%，较上周下滑1.31个百分点；周度产量140.34万吨，较前一周减少2.08万吨。

　　本周聚酯去库明显。同花顺数据显示，截止5月10日，江浙织机涤纶长丝DTY26.5天，较五一前减少1.4天；涤纶长丝FDY 25.6天，较五一前减少0.7天；涤纶长丝POY28.5天，较五一前减少5天；涤纶短纤库存天数8.08天，较五一前减少1.41天。

　　织造方面，江浙织机开工回升，但仍低于五一前水平，订单继续回落。截止5月10日，江浙织造开工率为70.71%，较上周回升2.99个百分点，较五一前下滑1.64个百分点；织造订单天数平均水平为14.36天，较五一前减少0.71天。

　　后期来看，在萧山主流聚酯工厂已经停产降负的基础上，桐乡及江苏主流聚酯工厂计划追加减停10%幅度，聚酯需求仍将小幅下降。