开源证券-社会服务行业周报：端午出行旅游稳步增长，多元人群社交需求快增-240610

　　出行/旅游：端午出行旅游稳步增长，OTA迎暑期预订高峰

　　出行/旅游：端午假期客流高基数下稳增，客单渐进复苏，整体符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经文旅部测算，2024年端午假期国内旅游人次1.1亿人次，同比增长6.3%，按可比口径恢复至2019年同期115%；旅游收入403.5亿元，同比增长8.1%，按可比口径恢复至2019年同期103%；测算隐含人均消费367元，同比增长4.2%，约恢复至2019年同期90%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）出游群体更偏年轻化，小众目的地旅游延续增势。暑期旅游预订高峰已至，OTA平台国内旅游订单预计高基数下实现稳健增长，出境游订单翻倍增长，研学主题游量价表现亮眼。美团：2024Q1美团实现营业收入733亿元，同比增长25%；调整后净利润为75亿元，同比增长36.4%，经调整净利率10.2%，同比增长0.9pct。受益于下沉市场在线化渗透和消费能力释放，2024年一季度平台到店酒旅GTV同比增长超60%，年度交易用户数同比增长超37%。访港：本周（6.1-6.7）内地访客总入境人次达476194人，环比-5.6%。

　　新兴社交/餐饮/酒店：中东北非、多元人群社交需求快增，海底捞端午较优

　　新兴社交：中东北非媒体和娱乐市场规模预计将从2023年的约390.5亿美元增长到2028年的约612.3亿美元。沙特“2030愿景”坚定经济多元化，为文化娱乐产业带来新机遇。多元人群基数逐年增长，预计全球已超过5亿。LGBTQ人群的收入及消费水平均高于泛人群，尤其是文化娱乐和生活服务方面的支出。“一带一路”+“彩虹经济”，重视中国数字内容及娱乐产业出海。受益标的：赤子城科技（在中东北非市场快速发展，2023年收购蓝城兄弟布局多元人群赛道）、昆仑万维（2016年收购多元人群社交应用Grindr，布局AI全产业链）。餐饮：端午海底捞、Manner表现优于同业。

　　淘系依旧为美妆重要线上渠道，国货品牌表现亮眼

　　珀莱雅：以超11亿的销售额斩获5月天猫美妆榜首。可复美：据久谦中台数据，2024年5月可复美在天猫平台GMV达5亿元/yoy+119%，核心单品胶原棒GMV3.44亿元/yoy+186%。2024年1-5月可复美天猫平台GMV达7.8亿元/yoy+64%，胶原棒GMV达4.1亿元//yoy+110%，占比53%。韩束：近半年在天猫平台均保持同比双位数增长。

　　本周A股社服板块跑输大盘，港股消费者服务板块跑赢大盘

　　本周（6.3-6.7）社会服务指数-5.65%，跑输沪深300指数5.49pct，在31个一级行业中排名第29，检测、会展类领涨；本周（6.3-6.7）港股消费者服务指数+3.35%，跑赢恒生指数1.76pct，在30个一级行业中排名第5，博彩类领涨。

　　推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：银都股份、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。

　　受益标的：（1）旅游：九华旅游、三特索道、丽江股份、同程旅行、携程集团-S；（2）教育：新东方、学大教育、凯文教育、华图山鼎、中教控股、中国科培、中汇集团、天立国际控股；（3）美护：巨子生物、爱美客；（4）运动：Keep；（5）IP：华立科技、泡泡玛特。

　　风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。