开源证券-社会服务行业周报：IP积木、卡牌多品类全球开花，复盘日本空间广阔-240616

　　IP专题：积木、卡牌多品类全球开花，日本IP出海珠玉在前空间广阔

　　近期如雪王、玲娜贝儿、黄油小熊等IP，借助线下的拟人玩偶频频出圈，动态的拟人玩偶可推升IP的情绪价值，借助餐饮门店、主题乐园等曝光，增加IP与粉丝之间的沉浸式互动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】积木：海外乐高已完成消费者教育，国潮玩家有望持续复用其潮流审美和基因，从国内复制到海外，用积木品类推升全球化空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）卡牌：年轻消费者国潮意识崛起&直播拆卡创新玩法，推动国潮IPCCG类卡牌热度上行；游戏：形象IP内容化的重要一环，沉浸感和互动性层次丰富，泡泡玛特《梦想家园》预计于6月27日上线，预约人次成绩不俗。国际化空间：相比日本动画产业繁荣的上世纪90年代，当前全球的消费水平和人均GDP都有较大幅度的提升。日本IP出海珠玉在前，中国IP国际化空间广阔。

　　出行/旅游：2024Q1国际旅游加速恢复，OTA强化海外目的地合作

　　国际旅游：根据联合国旅游组织《世界旅游晴雨表》，2023年国际旅游人次恢复至2019年同期88%，中国游客出境游消费总额达1965亿美元。同时受益于亚太市场开放、航空运力恢复、签证便利化，2024Q1全球出境游客数量达2.85亿人次，同比增长20%，恢复至2019年同期水平97%。OTA：2024年6月各OTA平台与多国旅游局建立合作关系丰富海外旅游资源供给，丰富营销活动催化出境游业务发展。访港：本周（6.8-6.14）内地访客总入境人次达598276人，环比+25.6%（包含端午假期）；全球访客总入境人次（除内地外）153884人，环比-12.9%。

　　美丽：美妆行业格局持续优化，舒客品牌焕新升级618销售表现亮眼

　　美丽：据青眼情报数据，2024年1-5月线上（淘系、京东、抖音、快手）TOP20品牌GMV yoy+38.9%，高于整体增速8.57%，而TOP100之后品牌GMVyoy-2.1%，我们认为尾部品牌参与竞争的门槛提升，缺乏资金、研发、平台优势的长尾企业GMV下滑或为长期趋势，预计行业格局有望重塑。舒客：据天猫618数据统计，舒客品牌的舒客酵素美白牙膏卖出72万支。据久谦数据，2024年1-5月舒客和舒客宝贝线上三平台GMV达4.6/0.47亿元，yoy+40%/+134%。舒客宝贝和舒客2024年4月和5月分别官宣郭晶晶和肖战为代言人助力品牌声量放大，产品力和营销力加持下品牌焕新升级。关注持有薇美姿33.8612%股权的倍加洁。

　　本周A股社服板块跑赢大盘，港股消费者服务板块跑赢大盘

　　本周（6.10-6.14）社会服务指数-0.16%，跑赢沪深300指数0.75pct，在31个一级行业中排名第11，教育类领涨；本周（6.10-6.14）港股消费者服务指数+1.13%，跑赢恒生指数3.45pct，在30个一级行业中排名第6，教育类领涨。

　　推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：银都股份、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。

　　受益标的：（1）旅游：九华旅游、三特索道、丽江股份、同程旅行、携程集团-S；（2）教育：新东方、学大教育、凯文教育、华图山鼎、中教控股、中国科培、中汇集团、天立国际控股；（3）美护：巨子生物、爱美客；（4）运动：Keep；（5）IP：华立科技、泡泡玛特；（6）社交：赤子城科技。

　　风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。