华泰期货-股指期货周报：避险情绪升温，权益市场承压-240414

　　策略摘要

　　海外市场，美国3月CPI增速超预期，叠加劳动力市场强劲，美联储降息预期被进一步削弱，美国大行重要盈利指标下滑，本周美股三大指数均收跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内通胀数据小幅回暖，尽管3月出口回落，但整体一季度进出口增速亮眼。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）地缘冲突加剧，市场避险情绪升温，权益市场承压调整，国内时隔十年再度迎来“国九条”，有利于完善资本市场监管，高股息板块更加收益，预计大盘股指数相对偏强，股指期货上，IH走势预计将强于IM。

　　核心观点

　　■市场分析

　　美联储降息预期减弱。宏观方面，中国3月份CPI同比上涨0.1%，环比下降1.0%；PPI同比下降2.8%，环比下降0.1%。一季度中国货物贸易进出口总值10.17万亿元人民币，同比增长5%，其中出口5.74万亿元，增长4.9%；进口4.43万亿元，增长5%。3月M2同比降至8.3%，社融存量增速回落至8.7%，结构有所变化，政府发债和企业贷款有待提升，居民贷款转正。海外方面，地缘冲突加剧，伊朗可能对以色列发动袭击。美国3月CPI超预期增长，低于预期的PPI数据抵消一部分担忧，美国上周初请失业金人数为21.1万人，略低于预期的21.5万人，劳动力市场仍然强劲，美联储降息预期被进一步削弱。

　　指数调整。现货市场，本周国内主要指数调整。行业指数跌多涨少，仅公用事业、煤炭、有色金属行业收涨，共5个行业跌幅超5%，房地产、农林牧渔跌幅居前。市场量能缩小，本周沪深两市日均成交金额回落至8360亿元，北向资金本周累计净流出115亿元。时隔十年资本市场再度迎来“国九条”，有利于完善金融市场监管，历史上前两次“国九条”发布后，带动了股指上涨，高股息板块更加收益。美股市场，一季度摩根大通、富国银行和花旗的净利息收入环比均下降，本周美股三大指数均收跌。

　　IH保持升水。期货市场，期指基差较上周有所回落，当前仅IH保持升水；股指期货各品种持仓量和成交量均增加。

　　■策略

　　单边：IH2406买入套保

　　■风险

　　若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险