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电动重卡23年渗透率5.6%,政策驱动+经济性催化下,23年接近翻倍增长,未来渗透空间大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内新能源重卡23年销量达3.4万辆,同比增长36%,电动化率提升至5.6%,目前电动重卡在倒短运输和港口、矿山等封闭场景下已基本成熟,叠加电池降价推动购置成本显著降低,全生命周期经济性进一步显现,在高排放企业碳减排政策及公用车辆电动化政策的推动下,预计24年电动重卡销量有望达7.4万辆,同增116%,渗透率提升至8-9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中短途运输成为重卡电动化高渗透率场景,我们测算中高渗透潜力应用市场约占电动重卡总市场的37%,远期看国内电动重卡销量有望达50万辆/年+,且考虑后续充换电站设备覆盖度提升,纯电重卡带电量及续航里程提升,有望进一步突破干线运输场景,未来渗透空间进一步打开;当前海外渗透率极低,欧美一年电动重卡销量不足千辆,随着政策推动及Semi等具有竞争力的车型推出,远期全球电动重卡销量有望达100万辆+。
换电重卡加速固定线路场景下重卡电动化渗透,中短途干线已开始换电试点,打开市场空间。换电重卡具备提高效率、降低购车成本、扩展服务半径、更易于评估残值等优势,23年换电重卡销量达1.5万辆,占电动重卡43%,成为当前主流。我们测算在当前应用场景下,重卡换电站商业模式已跑通,可6-7年收回投资成本,具备明显经济性。此外行业内宁德时代等龙头公司同样看好换电重卡前景,发布骐骥重卡换电解决方案,推动标准统一,且使用该方案推动“宁厦”线干线换电通车,引领行业快速发展。
24年重卡电池需求预计30GWh,同增130%,远期市场空间预计达300GWh+。当前主流电动重卡带电量在280-300度电左右,我们测算23年重卡行业装机需求预计13gwh,24年预计达30GWh,同增130%,全球看,当前电动重卡需求以中国市场为主,预计25年后海外市场加速,预计2030年行业需求近160GWh,远期看全球重卡市场锂电需求预计达300GWh+。电池端,宁德时代发布自研一站式重卡底盘换电解决方案骐骥换电,有望推动行业标准统一,当前宁德时代占据80%左右份额,重卡出货占比4%左右,预计24-26年重卡出货贡献占比逐年提升。
投资建议:电动重卡渗透率仍较低,政策端公用领域电动化及钢厂煤厂等高排放企业减排趋势明确,需求端电动重卡已实现全生命周期平价,重卡电动化率提升超预期,看好电动重卡销量高增长,拉动行业需求。首推格局最好,确定性最高的电池环节(宁德时代、亿纬锂能),材料端,电动重卡采用磷酸铁锂电池,拉动行业增长(推荐湖南裕能、德方纳米,关注龙蟠科技、万润新能等),可提高循环寿命的补锂剂等材料体系配套应用(关注德方纳米、厦钨新能等),同时电机电控环节也将受益于重卡电动化趋势(关注英搏尔、蓝海华腾)。
风险提示:价格竞争超市场预期、原材料价格不稳定影响空间利润、投资增速下滑
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