恒力期货-苯乙烯：5月空头主旋律落地，然短期难再水银泄地-240509

　　总结：5月空头主旋律逐渐兑现，然成本端驱动及补库驱动尚存情况下，短期可尝试多单。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】探底过程的止损位不可过深，仍应遵循短平快原则。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　目前市场空头红利持续注入盘面。1、东北亚及中国国内苯乙烯装置5月集中回归2、家电渠道库存居高不下，内销排产持续下修，5月中下若无增量订单，整体下游旺季基本宣告结束3、欧洲苯乙烯价格回落，5月苯乙烯出口盛况难再现。4、按照芳烃内部比价，当前国内乙苯调油不具备性价比，预计今年国内乙苯进调油池的量大幅缩减，乙苯调油对苯乙烯的行情驱动难以复刻。

　　然苯乙烯空头主旋律下，成本端纯苯给予强劲支撑，预计5月纯苯偏强运行格局下，短期苯乙烯价格9000往下进一步崩塌的空间有限

　　5月纯苯强势不减。1、供应端纯苯即将进入年内供应最为紧张的月份。4月纯苯供应较2-3月少10%，而预计5月纯苯供应较4月进一步去化2%-5%，此外5月纯苯预计仅一套6万吨/年的小装置投产，且大概率在月底投产，新产能的投放压力不大。2、纯苯五大下游装置进入供应快速修复格局。五大下游装置检修集中在3-4月而纯苯装置检修集中在4-5月，这导致5月纯苯供需错配矛盾更加突出。3、美国周内乙苯交易活跃，当前美国乙苯入调油池性价比奇高，美国进口东北亚纯苯分流中国纯苯进口量的逻辑现已有所体现，且当前韩美运费降低进一步助推该趋势。4、韩国纯苯在5月面临供给减少的问题，初步估计5月韩国纯苯产量较4月少4万吨，此外韩国苯乙烯供应回归，5月韩国本土纯苯需求有所提升，可供出口的纯苯量将较4月有所减少。

　　苯乙烯3S利润全部转正叠加此前低库存，近期补库驱动较为强势。PS、ABS、EPS利润当前均已转正，3S日度产量均大幅回升的情况下，整个市场的采购没有因为盘面急跌至9200而产生观望心态，反而创造了一个刚需采购的绝佳时机，现货成交放量明显。

　　策略建议：当前苯乙烯水银泄地会有短期小幅扭转维稳的反转。建议9000左右可以尝试小头寸多单，探底过程中止损位不可过深，仍应遵循短平快原则。