华福证券-家用电器行业24W22周观点：618专题（二），第一阶段榜单出炉，头部家电、宠物、运动服饰品牌势头强劲-240602

　　投资要点：

　　618专题：第一阶段榜单出炉，头部家电、宠物、运动服饰品牌势头强劲

　　618第一阶段售卖期（5月20日晚8点~5月28日）结束，流量扶持与平台补贴下，行业和品牌展现较强品牌势能。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在正式开售4小时内，天猫平台59个品牌销售额破亿，376个单品成交超过千万。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5月31日晚8点，京东618全面开启，截至当日24点，超过一万个品牌同比增长超过5倍；而在首次参与京东618的新商家中，成交额超100w的新商家数量环比增长45倍。

　　行情数据

　　本周家电板块涨跌幅-1.2%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别-2.1%/-2.3%/-1.4%/-2.9%。原材料价格方面，LME铜、LME铝、塑料价格环比上周分别-2.65%、+3%、+0%。

　　本周纺织服装板块涨跌幅-0.23%，其中纺织制造涨跌幅-0.42%，服装家纺涨跌幅+0.23%。本周328级棉现货16515元/吨（+0.3%），美棉CotlookA 90.1美分/磅（+1.7%），内外棉价差1254元/吨（74.9%）。

　　投资建议

　　家电：1）建议关注受益出海的大家电龙头海尔智家、美的集团、海信视像、TCL电子，以及积极发力出海东南亚蓝海市场的小家电飞科电器、小熊电器、发力出海欧美且低基数持续修复的极米科技、全球小家电制造龙头&擅长爆款研发与营销的新宝股份等；2）中国扫地机品牌在全球产品力优势已在份额提升中持续体现，叠加全球扫地机均处于渗透率提升的早期阶段，建议关注石头科技、科沃斯；3）关注人口基数庞大、高收入高储蓄、正在进入退休潮的60后消费，建议关注定位中高端品质生活的苏泊尔、九阳股份等；4）海外耐用消费品去库存或已结束，建议关注受益海外需求复苏的巨星科技、创科实业、泉峰控股、格力博、康冠科技以及华宝新能。

　　纺服：建议把握三条主线：1）制造出口基本面恢复能见度高，且代工龙头核心订单恢复+新客户高成长逻辑下收入端达成目标确定性高，叠加产能利用率回升带动规模效应体现，建议关注申洲国际、华利集团、健盛集团。2）运动24年在赛事营销提振+新产品发行背景下有望提振流水与店效，建议关注品牌力明显提升、订货会增长亮眼的361度。3）看好出海趋势以及优先入局服饰品牌，建议关注安踏体育、开润股份、森马服饰。

　　宠物：建议关注内销自主品牌持续引领、基础研发+营销教育实力强劲、麦富迪+弗列加特双品牌成长的乖宝宠物、出口业务恢复+品牌调整效果有望逐步显现的中宠股份、外销业务修复常态、盈利有望恢复，且自主品牌爵宴等持续靓丽的佩蒂股份。

　　风险提示

　　原材料涨价；需求不及预期；汇率波动等。