国元证券-东方财富-300059-2023年年度报告点评：多种因素致业绩承压，积极探索大模型应用-240320

　　事件：

　　公司于2024年3月14日收盘后发布《2023年年度报告》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　点评：

　　收入利润有所下滑，证券自营固定收益业务收益同比大幅提升

　　2023年，公司始终坚持以用户需求为中心，顶住外部压力，保持战略定力，重点加强内部运营管理，推进各项工作提质增效，努力实现各项业务持续健康发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受资本市场景气度等因素影响，公司实现营业总收入110.81亿元，同比下降11.25%；实现归母净利润81.93亿元，同比下降3.71%。其中，证券服务实现收入71.94亿元，同比下降8.44%；金融电子商务服务实现收入36.25亿元，同比下降16.19%；金融数据服务实现收入1.98亿元，同比下降13.13%；互联网广告服务等实现收入0.64亿元，同比下降14.42%。受益于证券自营固定收益业务收益同比大幅提升，公司实现投资收益及公允价值变动收益（不包含在营业总收入中）22.36亿元，同比增长100.31%。东方财富证券全年股基交易额19.27万亿元，经纪业务市场份额进一步提升。截至2023年末，天天基金累计基金销售额超过10万亿元。

　　持续巩固研发技术优势，积极探索大模型在各金融场景的应用

　　2023年，公司整合强化研发力量，重点加强AI能力建设，积极探索大模型在各金融场景的应用，进一步巩固了公司研发技术优势。2024年1月，公司自主研发的“妙想”金融大模型正式开启内测，凭借数据特色和算法优势，“妙想”金融大模型聚焦于核心金融场景的不断优化金融垂直能力，正有序融入公司的产品生态。报告期内，妙想大模型在中国信通院组织指导的大模型案例评选中获评“优秀实践案例”、成为中国信通院“方升”大模型评测体系首批唯一的金融行业合作伙伴，同时获得中国人工智能产业发展联盟颁发的《金融+AI优秀案例》等荣誉。

　　实施股份回购方案，注销并减少公司注册资本，彰显长期发展信心

　　2023年8月，基于对公司未来发展前景的信心及对公司长期价值的认可，为维护广大股东利益，增强投资者信心，公司推出了股份回购方案，计划使用5亿元至10亿元自有资金回购公司股份。截至2024年2月26日，公司已完成股份回购，累计回购金额近10亿元。同时，为进一步提振投资者信心，践行“以投资者为本”的上市公司发展理念，回报广大投资者，董事会召开会议拟将回购股份全部调整为：用于注销并减少公司注册资本。

　　盈利预测与投资建议

　　公司是国内较为稀缺的互联网服务平台，伴随着中国资本市场的健康发展，未来持续成长空间广阔。预测公司2024-2026年的营业收入为118.16、125.45、132.52亿元，归母净利润为88.52、95.08、101.58亿元，EPS为0.56、0.60、0.64元/股，对应PE为24.56、22.86、21.40倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　行业及业务受资本市场景气度波动影响的风险；互联网信息传输及交易系统安全运行风险；行业竞争进一步加剧的风险；宏观经济及行业政策风险；法律合规风险。