太平洋证券-电力设备及新能源行业新能源周报（第84期）：重视中下游创新，重视光伏战略性机会-240422

　　行业整体策略：重视电动车中下游创新，重视光伏战略性机会

　　从渗透率的提升看，电动车的需求持续好于预期，其中终端的创新是推动力和投资机会所在。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】光伏中周期底部逐步明晰，迎来战略性布局机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）重视结构性机会中的弹性，如电网等。

　　新能源汽车产业链核心观点：

　　1）我国近期新能源汽车渗透率突破50%。4月1-14日，新能源车市场零售26万辆，同比+32%，环比+2%；销量渗透率超50%。我们预计，随着主流车企新车型的持续推出（如理想L6）及降价的落地，全年销量有望超1200万辆。

　　2）重视龙头在产业周期低谷的拓展。a）宁德时代与下游开展战略合作：国家电投（储能）、沃尔沃汽车（回收等）、地上铁（城市配送电动化等）。b）亿纬锂能与晶科储能、林洋储能等达成共计约19GWh的储能战略合作。c）星源材质与三星SDI签订战略备忘录（22.2亿湿法涂覆隔膜）。

　　3）重视固态电池等新技术和新市场。当升科技固态正极材料已导入辉能、清陶、卫蓝新能源、赣锋锂电等多家客户，并成功配套用于上汽集团、越南VinFast等车企固态车型上。

　　光伏产业链核心观点：中期底部将很快到来

　　1）周期底部，供需将逐步优化。竞争格局好的环节的供需向好趋势将更优：如胶膜环节，龙头福斯特计划调整杭州基地募投项目投产节奏，将剩余的产能延期至2025年底投产。

　　2）重视海上光伏新市场开拓，储能是解决消纳问题核心措施。a）近期，首个国家级光伏用海政策印发，支持四类用海形式：核电温排水区、盐田盐池、围海养殖区、海上风光同场。b）近日，国家能源局发布《关于促进新型储能并网和调度运用的通知》。

　　风电产业链核心观点：

　　1）风机平均单机功率大幅提升。2023年新增装机风机平均单机功率为5.6MW，同比+24.6%。

　　2）整机企业整体集中度小幅提升。2023年，国内风机市场CR3为51.50%，同比+0.64pct；CR5为73.76%，同比+1.49pct。

　　3）国内首个省级（内蒙古）可再生能源制氢管理办法发布。

　　风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期