长城证券-汽车行业周报：10月乘用车市场零售同比+10.2%，新能源批发同比+30.1%-231119

　　行业概括：汽车板块本周下跌0.71%，跑输沪深300指数0.77个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整车板块下，乘用车子板块下跌0.9%，跑输沪深300指数0.97个百分点，商用车子板块下跌2.58%，跑输沪深300指数2.65个百分点，货车子板块下跌0.95%，跑输沪深300指数1.02个百分点，客车子板块下跌5.86%，跑输沪深300指数5.92个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周汽车零部件板块下跌0.38%，跑输沪深300指数0.44个百分点；汽车服务板块下跌0.36%，跑输沪深300指数0.42个百分点。本周上证综指高于沪深300指数0.2个百分点，汽车板块整体表现有所下滑。

　　从估值水平来看，截至11月10日，汽车行业PE-TTM为26.08，较上周下跌0.16。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为26.52、35.44和24.13，本周乘用车板块上涨2.44，商用车板下跌8.37，零部件下跌1.66。从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现有所上升。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨幅为1.09%、2.37%、2.11%、-0.71%、2.29%、1.92%、1.25%、1.88%。从原材料价格来看，截至11月10日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为19080.41、67160.55、3879.51、14378.93点，本周分别变化-0.43%/-0.82%/1.9%/0.93%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7550元/吨和15.296万元/吨，本周价格分别变化-0.33%/-5.2%。

　　乘联会：2023年10月乘用车市场零售达到203.3万辆，同环比+10.2%/+0.7%，10月累计零售1726.7万辆，同比+3.2%。10月车市促销持续增大，购车需求有所释放，环比走强。10月自主品牌零售113万辆，同比+20%，环比+5%，自主品牌在新能源市场和出口市场获得明显增量，头部传统车企转型升级表现优异，比亚迪、奇瑞、长安、吉利等传统车企品牌份额提升明显。10月主流合资品牌零售68万辆，同比-2%，环比+1%，其中德系、日系、美系零售份额同比分别变化-1.2pct/-1.2pct/-0.8pct。10月豪华车零售22万辆，同比+8%，环比-16%，去年受芯片供给短缺影响的豪车缺货问题逐步改善，豪车市场走势相对平稳。

　　乘联会：10月新能源乘用车批发销量88.3万辆，同比+30.1%，环比+5.7%，10月新能源批发同环比继续增长。10月新能源车批发渗透率36.2%，同比+5.3pct，电动化率同比上升。分动力类型看：10月纯电动批发销量58.5万辆，同比增长14.4%，环比增长3.7%；插电混动销量29.8万辆，同比增长78.2%，环比增长9.9%。分车企看：10月新能源乘用车销量前十名中有8家车企均为自主品牌，其中比亚迪（30.1万辆）、特斯拉中国（7.2万辆）、吉利汽车（6.2万辆）新能源车销量位居前三。

　　风险提示：宏观经济加速下行；芯片短缺延续；新能源车销量不达预期；新能源车技术迭代不及预期。