中信期货-消费电子2024年二季度策略报告：AI终端加速落地，重视C端核心科技主线-240322

　　AI手机推出节奏加速，关注AI手机品牌竞争格局变化、零部件增量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　方向一：关注安卓品牌AI手机发布后订单的边际复苏。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）Vivo、小米、三星AI手机发售初期增幅较大，催化复苏进度。短期苹果大模型进度相对落后，为安卓厂商提供了弯道超车的窗口期，我们看好今年安卓AI手机订单的边际复苏，关注销量超预期的三星手机产业链与4月即将发布的华为P70产业链。

　　方向二：关注已出现升级的手机端散热器件、独立安全芯片等。短期已经出现的硬件变化，包括散热屏蔽、存储、独立安全芯片的升级等领域升级的加速。长期来看，随着智能终端数量的爆发式增长，云端联合的推理形态将对数据传输速率和时延有更高的要求，Wi-Fi 7将在手机端加速渗透。

　　联想4月有望上线AIPC，关注品牌竞争格局变化、零部件增量。

　　方向一：看好联想在B端的率先放量，关注联想产业链。联想作为此次AIPC革新走在前沿的终端厂商，其优势在于，其PC在政企市场一贯领先，而IDC预测，AIPC在中小企业市场的销量占比提升速度未来将高于消费市场，在2027年达到90%。我们认为联想在中小企业IT中的市场地位，叠加产品最快速落地，将有望在AIPC市场取得先机。搭载端侧模型的联想AIPC将于4月上线，关注联想产业链。

　　方向二：关注全新轻量化科技感设计下的结构件和ODM。AIPC的高功耗，以及对轻薄的追求，或将推动石墨、液态金属、散热硅脂、等在PC加速布局。此外，外观件也有望受益AIPC来的PC高端化机遇，参考油车升级新能源电车后整体外观为追求科技感而带来的重塑，关注结构件企业与ODM公司。