东吴证券-汽车行业周观点：4月第二周交强险同比下降11.6%。看好汽车板块！-240422

　　本周复盘总结：4月第二周交强险同比-11.6%，继续看好汽车板块！本周SW汽车指数上升0.1%，细分板块涨跌幅排序：SW商用载客车(+3.8%)>SW商用载货车(+1.7%)>SW汽车零部件(+0.1%)>SW乘用车(-0.2%)>香港汽车(-5.9%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周已覆盖标的中集车辆、中鼎股份、爱玛科技涨幅较好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　本周重大事件：1）问界M54/17开启预定，预售12小时累计订单突破1万台；2）4/18理想L系列产品矩阵正式补齐，L6售价24.98~27.98万元，4月预计交付2000台，5月开始大规模交付。

　　本周团队研究成果：外发央国企车企估值行业深度，外发乘用车/客车月报，外发华阳集团/金龙汽车/长安汽车/银轮股份/理想汽车/德赛西威/松原股份/常熟汽饰公司点评，外发汽车行研札记03期。

　　2024Q2展望：【业绩/股价历史高点在2020年及以前】的非热门标的有望继续走强！Q2相比Q1对业绩兑现/景气度数据更看重，商用车板块性机会仍需重视，乘用车/零部件存在结构性机会。标的优选组合【宇通客车+潍柴动力+赛力斯+长安汽车】。

　　坚定看好商用车周期向上！本轮商用车板块性周期向上持续性或好于市场预期。不同于历史周期，这轮商用车是【外内需共振】+【国企资产重估】。2023年是龙头开始兑现业绩，2024年龙二龙三等紧跟兑现业绩。客车板块：宇通客车+金龙汽车。重卡板块：潍柴动力/中国重汽+一汽解放/福田汽车。

　　继续看好华为/小米汽车产业链！新车周期视角下华为/小米正处于产品势能快速上升阶段且具备产业链带动效应。华为汽车产业链：1）整车类合作伙伴：赛力斯+长安汽车+江淮汽车等。2）产业链核心受益标的：沪光股份+星宇股份+华阳集团+拓普集团等。小米汽车产业链核心受益：德赛西威+经纬恒润等！

　　其他优质个股层面机会：1）核心整车类：比亚迪（新能源自主龙头）+理想汽车（新能源豪华市场核心受益者）+小鹏汽车（智能化整车首选）；2）核心零部件：新泉股份（好客户+好格局）+均胜电子（零部件全球化低估值标的）。

　　风险提示：全球经济复苏力度低于预期；L3-L4智能化技术创新低于预期；全球新能源渗透率低于预期；地缘政治不确定性风险增大。