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本周(10/21-10/25)上证综指上涨1.17%,沪深300指数上涨0.79%,SW有色指数上涨2.49%,贵金属COMEX黄金上涨0.89%,COMEX白银下跌0.13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动+2.16%、-0.64%、0.32%、-1.33%、-5.25%、+0.35%;工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-1.53%、-2.61%、+1.42%、-2.06%、+0.86%、-0.84%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
工业金属:美国10月PMI高于预期,国内经济提振政策出台过半,工业金属价格涨跌不一。核心观点:美国10月制造业PMI初值47.8高于预期,国内增量政策措施继续出台,预计四季度政策刺激力度仍将扩大。看好金属价格。铜方面,供应端,本周进口铜精矿TC报10.86美元/吨,周度环增0.38美元/吨;需求端,下游需求整体表现平淡,国内主要精铜杆企业开工率下滑至76.52%,环比下滑2.37pct,同时临近年尾,部分下游企业考虑账期问题趋于保守,因此整体订单走弱;铝方面,氧化铝价格继续强势,电解铝成本上移,供应端,本周国内电解铝运行产能整体持稳,新启槽电解铝厂暂无铝水产出,预计11月能有增量释放,成本端氧化铝维持偏强震荡,市场偏紧格局维持,电解铝成本保持增长状态;需求端,下游铝加工企业开工持稳,河南部分小型企业因环保问题出现减产,大中型企业多持稳生产为主,社库维持去库状态,现货流通偏紧。重点推荐:洛阳钼业、紫金矿业、西部矿业、金诚信、中国有色矿业、中国铝业、中国宏桥、云铝股份、神火股份。
能源金属:逐渐步入需求淡季,锂价短期承压。核心观点:节前下游已完成备库,需求走弱,叠加11-12月需求淡季预期,锂价短期仍存下行压力。锂方面,锂盐厂因前期去库,挺价情绪仍然较强,但下游在价格处于低位时有逢低买入。但整体备库意愿不强,锂价持续下跌。钴方面,电钴开工率供给量均较为稳定,需求端下游合金及磁材方面需求恢复不及预期,现货价格或仍有下行可能。镍方面,近期伦镍价格持续下行,成本支撑变弱,因至刚需采买节点,多数企业有采买意愿,但对高价镍盐接受力度弱,预计短期仍将小幅下行。重点推荐:藏格矿业、中矿资源、华友钴业、永兴材料。
贵金属:降息预期持续,避险需求上升,金价持续看好。美国褐皮书显示经济增速放缓通胀温和,11月降息预期稳定90%以上。同时地区不稳定因素有升级趋势,避险情绪高涨。从中长期看,美元信用弱化为主线,继续坚定看好金价中枢上移,白银兼具金融属性和工业属性,近年来光伏用银增长带动供需格局紧张,银价弹性相对更高,价格有望创历史新高。重点推荐:万国黄金集团、中金黄金、山金国际、招金矿业、赤峰黄金、山东黄金、湖南黄金,关注中国黄金国际,白银标的推荐兴业银锡、盛达资源。
风险提示:需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险等。
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