东兴证券-食品饮料行业：物价温和回升预期增强，食品饮料企业盈利有望进一步增强-240131

　　1月24日下午在国新办举行的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜表示，在人民银行货币政策工具的使用中，将强化跨周期和逆周期的调节，为经济增长和物价的稳定营造良好的货币金融环境。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这一表态增强市场对于物价中枢增长正常化、需求逐渐回暖的预期，同时在物价中枢增长正常化的过程，往往是食品饮料企业盈利改善的重要时期，进一步增强市场对于食品饮料企业盈利能力回升的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　潘功胜表示，要把维护价格稳定，推动价格的温和回升，作为把握货币政策的重要考量。要坚守货币政策目标，保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。这一表态直指当前经济增长的核心问题，化解未来通缩带来的经济增长风险。

　　2023年，我国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.2%，自2023年10月份以来，CPI连续3个月处于负增长通道内。一方面由于猪周期下，猪肉价格下行整体带动CPI指数走弱，另一方面也显示出当前消费信心不足的现状。此次央行强调“为实体经济稳定增长营造良好的货币金融环境”，有望通过货币政策扭转这一趋势。我们判断在物价中枢增长正常化的过程，往往是食品饮料企业盈利改善的重要时期，会进一步增强市场对于食品饮料企业盈利能力回升的预期，看好中长期食品饮料板块盈利能力进一步增强的趋势。建议关注中长期基本面扎实的个股，推荐贵州茅台、安井食品、千味央厨等公司。

　　风险提示：宏观经济复苏低于预期，消费复苏不及预期；企业经营出现重大瑕疵等。

　　市场回顾：

　　本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：其他酒类2.29%，黄酒（长江）1.73%，啤酒-0.34%，肉制品-1.19%，，乳品-1.20%，白酒-1.46%，软饮料-2.43%，调味发酵品-3.43%，其他食品-5.34%。

　　本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：威龙股份9.24%，海南椰岛8.63%，金枫酒业5.20%，青岛啤酒1.78%，五粮液1.64%；表现后五位的公司为：百润股份-3.03%，金徽酒-3.31%，华润啤酒-3.45%，青岛啤酒股份-3.79%，迎驾贡酒-8.35%。

　　港股市场回顾：

　　本周港股必需性消费指数-0.06%，其中关键公司涨跌幅为：中国飞鹤1.34%，周黑鸭0.00%，康师傅控股4.73%，颐海国际2.69%，农夫山泉5.41%，中国旺旺0.46%，华润啤酒-3.45%，百威亚太-1.82%。

　　风险提示：宏观经济下行，中美关系变化对经济带来的影响，消费复苏不及预期等。