国信证券-房地产行业周报（2024年第14周）：新房成交量季末冲高回落，二手房热度持续性尚待观察-240408

　　近期核心观点：

　　上周受清明节假期影响，30城新房日均成交量在季末冲高后明显回落，而18城二手房日均成交量在假期结束后有所修复，季节性热度节后持续性尚待观察。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然各地需求端利好政策持续推出，但实际效果并不显著。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　我们重申，楼市的真实复苏是房地产板块行情出现的前提，期待季节性回暖和需求端政策的不断加持下，楼市能够初步企稳，则土储质量优、投资强度稳定的优质房企有望实现销售情况改善。个股端，核心推荐贝壳-W、绿城管理控股、华润置地、华润万象生活。

　　市场表现回顾：

　　2024.4.1-2024.4.7期间，房地产板块71只个股上涨，41只个股下跌，22只个股持平，占比分别为53%、31%、16%。房地产指数（中信）下跌1.32%，沪深300指数上涨0.86%，房地产板块跑输沪深300指数2.18个百分点，位居所有行业第25位。近一个月，房地产指数（中信）下跌1.12%，沪深300指数上涨0.47%，房地产板块跑输沪深300指数1.59个百分点。近半年来，房地产指数（中信）下跌22.9%，沪深300指数下跌3.3%，房地产板块跑输沪深300指数19.6个百分点。

　　行业数据跟踪：

　　新房方面，成交量在季末冲高后回落。2024年4月7日，30城新建商品房7天移动平均成交面积同比-55%。2024年3月，30城新建商品房成交面积为863万㎡，单月同比-47%，较1-2月的同比降幅扩大了8个百分点。截至2024年4月7日，30城新建商品房当年累计成交2165万㎡，同比-43%。其中，一线、二线、三线城市新建商品房成交面积累计同比分别为-39%、-43%、-49%。

　　二手房方面，热度节后持续性尚待观察。2024年4月7日，18城二手住宅7天移动平均成交套数同比-24%。2024年3月，18城二手住宅成交套数为7.3万套，单月同比-33%，较1-2月同比降幅扩大了22个百分点。截至2024年4月7日，18城二手住宅当年累计成交186118套，同比-22%。其中，一线、二线、三线城市二手住宅当年成交套数累计同比分别为-22%、-23%、-18%。

　　行业政策要闻：

　　2024.3.25-2024.4.7期间，房地产行业政策要闻主要包括：①北京取消离婚购房限制。②深圳取消新建商品住宅“7090”的户型比例要求，并优化城市更新项目审批流程。③哈尔滨推出外地户籍人士购房补贴。④郑州市促进房产市场“卖旧买新、以旧换新”。⑤银川市发布提高公积金贷款额度等楼市提振措施。

　　风险提示：

　　①政策落地效果及后续推出强度不及预期；②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行；③房企信用风险事件超预期冲击。