万联证券-策略周观点2024年第17期：政治局会议召开，政策利好有望继续提振市场情绪-240506

　　A股主要股指上涨，房地产行业涨幅居前：4月29日-4月30日当周A股主要股指上涨，科创50涨幅最大，当周上涨2.02%，创业板指（1.90%）涨幅次之，深证成指（1.30%）涨幅位居第三。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月29日-4月30日当周申万一级行业涨多跌少，其中房地产、家用电器、医药生物行业涨幅位居前列，分别上涨4.46%、3.87%、2.49%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　两市成交额有所回升，电子板块交投最为活跃：4月29日-4月30日周内两市日均交易额为11,259.98亿元，较上周提升31.77%。分行业来看，电子板块交投最为活跃，4月29日-4月30日当周电子行业成交额为2217.16亿元位居第一，电力设备、计算机位列第二和第三。

　　上证50动态市盈率历史分位最高：截至4月30日收盘，在A股主要指数中，上证50动态市盈率历史分位最高，当前处于2010年以来约63.36%分位数水平。分行业看，截至4月30日，按行业当前动态市盈率所处2010年来历史分位数划分，非银金融、煤炭、基础化工、建筑材料、汽车、房地产、钢铁行业市盈率超过历史50%分位数。

　　投资建议：海外方面，美国非农就业及ISM制造业PMI数据均不及预期。美国4月季调后非农就业人口增17.5万人，预期增24.3万人。美联储5月议息会议表态偏鸽，美联储主席鲍威尔称，再加息可能性不大，同时联储宣布6月开始放缓缩表，基本符合市场预期。鲍威尔强调美国劳动力市场表现依然强劲，但需要关注通胀抬头风险。国内方面，政治局会议召开，指出要坚持乘势而上，宏观调控避免前紧后松，重视政策的靠前发力及有效落实，预计经济回升向好态势将得到巩固和增强。针对房地产领域的问题，会议指出统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。各地继续强调落实设备更新和消费品以旧换新政策，地产发展模式可能出现“新探索”。行业配置方面，建议关注：1）继续把握设备更新及消费品以旧换新主线，关注替换需求较大的领域；2）政策要求抓紧构建房地产发展新模式，预计存量住房和增量住房差异化政策支持将出台。关注大型龙头房地产企业反弹机会。

　　风险因素：政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。