信达证券-银行业月报：3月理财产品发行速度加快-240410

　　本期内容提要: 

　　破净及达基率情况：

　　1）破净率呈现上升趋势：截至3月底，全市场理财产品破净率为3.05%，环比下降0.26%；2）理财产品达基率相对稳定：截至3月末，封闭式理财产品达基率为79.57%，开放式产品达基率为55.91%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　净值型产品存续情况及净值变动：

　　1）净值型产品数量相对稳定：截至3月底，存续的净值型理财产品共计2.09万只，较上月环比下降1.57%；2）净值波动压力缓解：3月净值相对前期下跌的产品有4,912只，占比9.84%；3月31日净值相对前期下跌的产品数量为32只，占比4.25%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　发行市场情况：3月最后一周（3.25-3.29）产品发行总数919款：

　　 1）收益类型：发行理财产品919款，其中非保本型产品919款，市场占比100.00%；2）期限类型：6-12个月以上期限产品发行量占比上升；3）基础资产：与前一周相比，股票、债券、利率、票据、信贷资产、汇率和商品占比有所下降。

　　到期市场情况：3月最后一周（3.25-3.29）理财产品到期1271款：

　　1）收益类型：非保本型到期产品较前一周占比上升；2）期限类型：3-6个月期限到期产品较前一周占比上升；3）基础资产：与前一周相比，除票据类、信贷资产类、商品类和其他类到期产品外，各资产类型到期产品占比均上升。

　　理财收益情况：

　　截至2024年3月31日，全市场各期限理财产品预期年化收益率分别为：1周2.14%、1个月2.62%、3个月2.89%、6个月3.13%、1年3.47%，与前值相比上升。

　　理财公司产品：

　　1）发行节奏边际下降：2024年3月，共30家理财公司新发行了理财产品合计2685只，较上月增加1111只。其中，兴银理财较上月增加157只，信银理财较上月增加144只，杭银理财新发产品数量较上月增加26只。2）信银理财存续产品数量领先：截至2024年3月末，31家理财公司存续产品共39636只。其中，信银理财最多，占比9.99%。

　　“固收+”及FOF型理财产品动态：

　　1）“固收+”基金收益率逐步修复：2019年末至2024年3月末，偏债混合型基金、混合债券型一级、二级基金累计收益率分别为14.73%、16.27%、13.00%。2月“固收+”产品超4万款，理财公司“固收+”占比69.93%。2月全市场“固收＋”理财共计42348款，其中，多种资产类别最多，为33450款，占比79.0%，此外，非标、基金、衍生金融工具占比分别为8.4%、7.7%、2.0%。2月理财公司发行“固收+”产品最多，占比69.93%。城商行和农商行最多，分别占比19.61%和10.26%。2）农银理财、工银理财FOF产品数量领先：截至2024年3月31日，理财子公司存续的FOF型产品共有216只；农银理财、工银理财FOF型产品数目最多，分别为47只、44只。

　　风险因素：宏观经济增速下行；政策落地不及预期；部分银行理财业务调整等