浙商证券-计算机行业2024Q1业绩前瞻：行业逐步回暖，算力确定性最强-240404

　　投资要点

　　2024Q1业绩前瞻：行业仍在逐步回暖中，在AI浪潮下，算力仍为最景气方向

　　1）计算机行业受制于政府和企业的IT预算，并且有一定的招标节奏，一季度是业务淡季，业绩波动较大，收入更有参考意义。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2）AI浪潮下，算力作为基础设施，进入建设高潮，部分算力公司预计有较高增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）AI大模型和应用类公司预计业绩稳健增长。

　　3）行业信息化方面，部分工业软件公司保持稳健态势，智能驾驶高景气度延续。

　　 2024年计算机行业展望

　　1）算力：AI算力需求预计将持续增长，特别是对云端算力的高要求将推动大模型厂商的发展。AI算力国产化进程预计将加速，受到商业化驱动和技术积累的支持。AI终端的发展预计将带来新的产品和应用，2024年可能成为AI终端大爆发的元年，AI定义硬件的新品有望大量涌现。

　　2）人工智能：AI大模型的发展将朝着多模态方向进步，实现文本、语音、图像以及音视频等多模态数据的复杂处理和交互，建议重点关注多模态大模型迭代。行业应用端，AI+办公和AI+教育行业应用预计将加快落地；在AI应用端，我们建议重点关注AIAgent爆发带来的投资机遇。

　　3）云应用及安全：预计智能汽车行业将保持高景气度；医疗IT和密码安全领域可能因下游付费能力增强而出现较大的边际变化；看好大模型技术在各垂直领域的应用，尤其是在金融、交通和网络安全等行业的深化落地。

　　4）数据要素：2024年优先关注公共数据运营的边际变化，预计国有企业将会是重点参与方。部分行业比如医保、金融领域的变现，其商业模式、变现途径更加清晰。

　　风险提示

　　订单复苏不及预期；AI大模型应用于垂直领域不及预期；客户付费意愿不及预期；信创、数字经济、国产替代政策落地不及预期；行业竞争加剧。