方正中期期货-PVC期货及期权日报-240115

　　摘要

　　PVC期货止跌震荡整理运行，盘面小幅高开低走，测试五日均线支撑企稳回升，逐步回到5850一线上方，涨跌交互运行，录得长下影线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期货波动幅度不大，市场参与者心态平稳，国内PVC现货市场气氛平静，各地区主流价格稳中有涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与期货相比，PVC现货市场保持深度贴水状态，基差处于低位。上游原料电石市场价格小幅下调后维稳运行，成本端变化不大。电石企业开工提升，产量跟随增加，积极出货为主，库存压力显现，存在让利行为。下游PVC企业电石到货稳定，待卸车数量继续增加，采购价格暂稳。成本端低位波动，PVC企业仍存在一定生产压力。西北主产区企业报价与前期持平，部分略上调，厂家保证出货节奏为主，挺价意愿不强。PVC生产装置重启与停车工作，虽然部分企业计划外降负荷，但前期检修装置存在恢复情况，行业开工变动不大，略降至78.37%。厂家预售订单减少，可售库存增加，由于出货整体顺畅，厂区库存窄幅回落。后期暂无新增检修计划，PVC开工或难以回落，货源供应维持充裕态势。随着PVC价格降至相对低位，下游阶段性刚需补货结束后，但无追涨热情，转向观望为主。下游制品厂订单不足，整体开工偏低，生产缺乏积极性，华北、华东及华南地区平均开工均不足五成。冬季正值淡季，华北地区下游开工存在进一步下滑可能。市场到货稳定，华东及华南地区社会库存重回40万吨以上，达到40.33万吨，大幅高于去年同期水平41.01%。PVC供需偏弱，需求端难以发力，库存消化速度缓慢，居高难下。基本面利好有限，情绪释放过后，PVC期价暂时企稳，短期重心或围绕5850一线徘徊，站稳后有望继续上探。