民生证券-零售行业周观点：亚马逊发布23年财报，Q4收入利润超预期，AWS盈利能力持续优化-240205

　　亚马逊成本控制效果显著，4Q23净利润同比增长3721.58%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩简述：2024年2月2日，亚马逊发布4Q23财报。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1）2023：净销售额5747.85亿美元，同比增长11.83%，营业利润368.52亿美元，同比增长200.88%，净利润304.25亿美元，22年同期为-27.22亿美元。2）4Q23：净销售额1699.61亿美元，同比增长13.91%，营业利润132.09亿美元，同比增长382.61%，净利润106.24亿美元，同比增长3721.58%。各业务的净销售额及营业收入均同比增长。1.受益于单位销售额的增长和客户使用量的增加，北美、国际、AWS业务的净销售额分别同比增长12%、11%、13%。业务类型上，广告服务和第三方卖方服务的净销售额同比增长24.29%、18.98%，而营收贡献最大的网店业务的净销售额增速仅为5.39%。2.2023年，亚马逊北美和国际业务的营业收入分别增加了177.24、50.90亿美元，主要源于单位销售额和广告销售额的增加，同时，AWS业务的营收同比增长7.84%。成本控制效果显著，AWS业务贡献突出。1.公司采取裁员、削减项目、关闭商店等方式压缩成本。2023年亚马逊总裁员人数超2.7万人，同时，亚马逊关闭了其在2008年收购的子公司fabric.com以及远程医疗服务、美国呼叫中心、送货机器人等多个项目，关闭了性能不佳的实体连锁店，并推迟了多个仓库和配送中心的建设。2.2023年，AWS业务的营业利润达246.31亿美元，占比66.8%，营业收入为907.57亿美元，同比增长13.3%；其中，AWS业务在4Q23的营业利润为71.67亿美元，同比增长37.7%，占公司营业利润总额的54.3%，营业收入为242.04亿美元，同比增长13.2%。

　　多家上市公司发布2023年业绩预告。医美5家、珠宝3家、美妆3家、跨境电商4家、零售2家，17家公司中1家实现预亏，16家实现预增。

　　投资建议：①零售板块，重点推荐低估值高股息、业绩确定性强的龙头标的，推荐重庆百货、小商品城，关注苏美达。②跨境电商，关注出海逻辑持续演绎，跨境电商板块中具备性价比定位的平台与供应链优势的卖家将加速其出海速度，推荐乐歌股份、华凯易佰、赛维时代等。③珠宝板块，推荐老凤祥、周大生、潮宏基、菜百股份、中国黄金、曼卡龙，建议关注周大福等。④美妆板块，建议关注估值具备性价比+业绩兑现度较高的标的，推荐珀莱雅、巨子生物、科思股份、水羊股份、丸美股份、福瑞达、嘉亨家化、华熙生物、贝泰妮、上海家化；建议关注上美股份。⑤医美板块，推荐锦波生物、爱美客、朗姿股份、美丽田园，建议关注昊海生科、普门科技。⑥专业零售：看好近视防控市场前景，推荐明月镜片，推荐全球零售商龙头名创优品，推荐专业母婴零售龙头孩子王。

　　风险提示：新品推广不及预期，行业竞争格局恶化等。