申港证券-轻纺美妆行业周报：3月PMI指数向好，企业生产经营活动扩张加快-240331

　　每周一谈：3月PMI指数向好企业生产经营活动扩张加快

　　3月份，制造业PMI比上月上升1.7个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据国家统计局数据，3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月上升1.7个百分点，高于临界点，制造业景气回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）进出口指数重返扩张区间。春节过后制造业进出口景气度回升，新出口订单指数和进口指数分别为51.3%和50.4%，比上月上升5.0和4.0个百分点，均升至扩张区间。从行业看，化学纤维及橡胶塑料制品、汽车、计算机通信电子设备等行业两个指数均高于临界点，相关行业外贸业务较上月增加。三大重点行业同步扩张。高技术制造业、消费品行业、装备制造业PMI分别为53.9%、51.8%和51.6%，比上月上升3.1、1.8和2.1个百分点，均高于制造业总体水平，其中高技术制造业生产指数和新订单指数均高于55.0%，相关行业产需加快释放。高耗能行业PMI为49.1%，比上月上升1.2个百分点，景气水平继续改善。

　　3月份，非制造业PMI比上月上升1.6个百分点。根据国家统计局数据，3月份，非制造业商务活动指数为53.0%，比上月上升1.6个百分点，高于临界点，表明非制造业景气水平持续回升。服务业回升向好。服务业商务活动指数为52.4%，比上月上升1.4个百分点，连续三个月回升，服务业扩张步伐加快。从行业看，与企业生产密切相关的服务行业生产经营较为活跃，其中邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间，业务总量增长较快；批发、铁路运输、租赁及商务服务等行业商务活动指数位于53.0%及以上，景气水平不同程度回升。同时，餐饮、房地产等行业商务活动指数低于临界点，景气水平较低。从市场预期看，业务活动预期指数为58.2%，比上月上升0.1个百分点，持续位于较高景气区间，表明多数服务业企业对未来市场发展保持乐观。

　　市场回顾（3月25日-3月29日）：在申万一级行业中，轻工制造行业本周下跌-0.91%，在申万31个一级行业中排名第18，纺织服饰行业本周上涨0.96%，在申万31个一级行业中排名第5，美容护理行业本周下跌-0.93%，在申万31个一级行业中排名第19。本周轻工制造行业指数上涨2.43%，沪深300指数上涨1.64%，轻工制造行业跑赢大盘。在各子板块中，文娱用品板块表现较好，上涨3.95%，造纸板块表现相对较差，上涨1.60%。本周纺织服饰行业指数上涨1.00%，沪深300指数上涨1.64%，纺织服饰行业跑输大盘。在各子板块中，纺织制造板块表现较好，上涨1.64%，饰品板块表现相对较差，下跌0.16%。本周美容护理行业指数上涨1.64%，沪深300指数上涨1.64%，美容护理行业跑输大盘。在各子板块中，化妆品板块表现较好，上涨1.89%，个护用品板块表现相对较差，上涨1.38%。

　　投资策略：建议持续关注护肤龙头【珀莱雅】、【巨子生物】、【丸美股份】、医美龙头【爱美客】、防晒剂龙头【科思股份】。

　　风险提示：经济复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。