天风证券-量化择时周报：风险偏好或将抬升，反弹有望延续-240616

　　风险偏好或将抬升，反弹有望延续

　　上周周报(20240610)认为：综合宏观数据和技术指标，风险偏好有望在宏观事件落地后迎来修复，同时出现明显缩量和震荡下沿信号，指数有望重回反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】最终wind全A小幅反弹，全周上涨0.15%，市值维度上，上周(20240611-20240614)代表小市值股票的国证2000上涨1.25%，中盘股中证500微涨0.08%，沪深300下跌0.91%，上证50下跌1.25%;上周中信一级行业中，通信和计算机表现最强，通信上涨5.81%；交运和农业表现最差，交运下跌3.46%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周成交活跃度上，电子和非银金融板块资金流入明显。

　　从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离开始缩小，最新数据显示20日线收于4428，120日线收于4382点，短期均线继续位于长线均线之上，两线距离由之前的1.66%变化至1.04%，绝对距离小于3%，市场处于震荡格局。

　　市场处于震荡格局，最为关键的观察变量在于市场风险偏好的度量。宏观层面，短期进入重要宏观数据发布的真空阶段，同时新华网报道6月19日证监会将在2024陆家嘴论坛期间发布资本市场相关政策，市场或将提前布局，市场风险偏好有望抬升。技术指标上，市场成交连续萎缩，进入我们模型的短期极限地量区域，显示下跌动能有限，同时指数处于震荡下沿位置；整体来看，综合宏观数据和技术指标，风险偏好有望在宏观事件落地后迎来修复，同时出现明显缩量和震荡下沿信号，指数有望延续反弹。

　　配置方向上，我们的行业配置模型显示，进入6月份，我们的行业配置模型转向分析师盈利上调板块，推荐有色金属/家电/新能源车/以及养殖；此外TWOBETA模型6月继续推荐科技板块。当前行业建议关注工业金属/家电/新能源车/以及养殖和AI。

　　从估值指标来看，wind全A指数PE位于20分位点以内，属于较低水平，PB低于5分位点，属于极低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位80%。

　　择时体系信号显示，均线距离1.04%，距离绝对值小于3%，仍属震荡格局，最为关键的观察变量在于市场风险偏好的度量。宏观层面，短期进入重要宏观数据发布的真空阶段，同时新华网报道6月19日证监会将在2024陆家嘴论坛期间发布资本市场相关政策，市场或将提前布局，市场风险偏好有望抬升。技术指标上，市场成交连续萎缩，进入我们模型的短期极限地量区域，显示下跌动能有限，同时指数处于震荡下沿位置；整体来看，综合宏观数据和技术指标，风险偏好有望在宏观事件落地后迎来修复，同时出现明显缩量和震荡下沿信号，指数有望延续反弹。我们的行业配置模型显示，进入6月份，我们的行业配置模型转向分析师盈利上调板块，推荐有色金属/家电/新能源车/以及养殖；此外TWOBETA模型6月继续推荐科技板块。当前行业建议关注工业金属/家电/新能源车/以及养殖和AI。

　　风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。