银河期货-棉花、棉纱日报-240220

　　【棉花市场消息】

　　1、根据中国棉花信息网，截至2024年2月19日，新疆皮棉累计加工量较上一天增加0.24万吨至551.18万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2、根据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB统计，巴西棉播种增速放缓，大部分地区已种植结束。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至2月17日巴西2023/24年度棉花种植完成99%，环比增3.7个百分点，同比去年同期减速0.1个百分点。

　　3、今日郑棉较昨日小幅下跌，国产棉现货交投略好于昨日但整体成交仍淡，纺企多以基差采购为主，国产棉基差基本持稳，一口价报价、成交相对较少。目前纺企点价、挂单情绪不高，较多纺企挂单在CF05合约15800及以内。目前国产棉现货销售基差较节前暂稳，少部分高基差甚至有所下调基差；2023/24新疆机采3129/28B/杂3.5内主流销售基差多在CF05+1100及以上，内地库。2023/24机采3128/28B杂2.5内部分较优质皮棉销售基差在CF05+750及以上疆内库，不过优质皮棉资源较少。一口价方面，国产棉现货一口价报价较昨日基本持稳，2023/24新疆机采3129/29B/杂3.5内一般品质一口价报价在16900~17100公定，疆内库。

　　4、郑棉仓单：今日注册量14395（-24）；预报量1023（+135）；整体15418（+111）。

　　【观点】

　　国际市场：全球经济开始进入实现软着陆的最后阶段，通胀稳步下行，增长得到巩固。但经济扩张的步伐仍然缓慢，未来存在一定不确定性。2月份USDA全球棉花产量略有下调；消费量略有回调，其中中国消费量上调10.9万吨；全球棉花期末库存量调减。近期美棉签约情况有所改善使得美棉走势略偏强。此外，由于USDA年会之前市场对于美棉新年度种植面积下降有一定预期，但根据最新美国农业部最新发布的种植意向中美棉种植面积有所调增可能会对美棉产生一定的影响。

　　国内市场：当前供应端多空因素均有。利多方面：新一年度棉花种植面积受粮食改种影响可能会继续收缩，未来棉花走势产生一定利多影响；利空方面：当前棉花销售进度处于历年同期相对低位，轧花厂未来面临资金压力的可能性较高，不排除未来受资金压力而出现低价抛售的情况以及当前新棉加工增量虽有所下滑但整体加工进度尚可以及当前市场商业库存、进口棉量较高，短期市场棉花供应较充裕，棉花供应出现紧缺的可能性不大；需求端春节后伴随着多数下游企业逐渐开工使得开机率有所增加但后续订单不确定因素较多。

　　【交易策略】

　　1、单边：春节后伴随着多数下游企业逐渐开工使得开机率有所增加但后续订单不确定性较大，预计短期郑棉走势大概率以震荡为主，未来仍需关注下游订单表现。

　　2、套利：近期市场并未出现较明显套利机会建议先观望。

　　3、期权：可考虑卖出涨期权CF405-C-16600。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）