中信建投-财富配置量化策略跟踪周报：行业轮动年内超额10.84%，沪深300策略年内超11.65%-240515

　　核心观点

　　本周行业轮动策略绝对收益0.82%，超额收益0.58%；2024年以来绝对收益8.28%,超额收益8.07%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】滚动一年绝对收益1.5%，相对30个中信一级行业平均作为基准的超额收益为10.84%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中证500增强绝对收益2.43%，相对基准超额收益0.68%；沪深300精选量化组合本周收益3%，相对基准超额1.26%，今年以来收益19.3%，相对基准超额11.65%，滚动一年超额收益18.17%。ETF轮动策略本周绝对收益2.91%，超Wind全A指数1.27%。

　　主要结论

　　各策略来源

　　六维度行业轮动模型：根据自上而下的宏观、财务指标、行业量化基本面、分析师预期、机构持仓、量价等多维信息，构建了六维度综合行业配置模型。

　　多因子中证500增强基于常见的大类因子以及分析师因子构建，通过有效性检验精选有效因子，并结合中信建投的六维度行业轮动结果，实现对好行业+好个股的优中选优。

　　ETFLOF组合：在规划求解的底层数据上，选择使用最近可得全持仓作为规划求解项，同时采取多层次的求解方案对整体进行补足。

　　行业轮动策略本周超额0.58%，年内超额10.84%

　　本周行业轮动策略绝对收益0.82%，超额收益0.58%；2024年以来绝对收益8.28%,超额收益8.07%。滚动一年绝对收益1.5%，相对30个中信一级行业平均作为基准的超额收益为10.84%。

　　选股策略均表现较好

　　本周选股策略中，中证500增强绝对收益2.43%，相对基准超额收益0.68%；沪深300精选量化组合本周收益3%，相对基准超额1.26%，今年以来收益19.3%，相对基准超额11.65%，滚动一年超额收益18.17%。

　　行业轮动ETF组合超额1.27%

　　六维度行业轮动FOF策略本周绝对收益3.41%，超主动权益基金指数1.75%；被动指数策略本周绝对收益2.04%，超Wind全A指数0.42%。ETF轮动策略本周绝对收益2.91%，超Wind全A指数1.27%。长期能力FOF策略本周绝对收2.23%，超主动权益基金指0.59%；动态交易+Alpha组合收益0.23%，超额-1.61%。

　　风险提示：行业轮动信号受多个信号叠加影响，可能存在当月失效情形；基金重仓股不代表基金全部持仓，根据我国基金披露相关规定，在季报中基金仅披露前十大持仓，而公募基金持仓通常远多于10只；基金过去业绩不代表未来收益；模型行业暴露可能存在不准确情形，导致行业轮动信号至行业轮动FOF模型有偏差风险。FOF组合Alpha因子以及指数行业动量可能存在失效效应。选股因子过去表现不代表未来收益。深度学习算法可能存在市场风格不兼容情况。