中泰期货-生猪市场表现与基本面周度报告-240610

　　利多因素

　　1、基础产能继续去化，一季度存栏同比大幅下滑2、前期疫情等因素导致的潜在供应透支影响3、冻品库存开始下滑，冻品压力不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4、近期压栏、二育情绪升温。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　利空因素

　　1、消费仍处于季节性淡季，下游需求同比偏低2、生猪出栏均重较高，供应存在后置3、饲料等综合成本有下滑趋势4、集团出栏量仍处于偏高水平。

　　市场观点

　　端午假期间生猪价格震荡调整。据猪易数据监测显示，2024年6月10日标准体重生猪平均价格为18.68元/公斤，前昨日猪价上涨0.14元/公斤，涨幅为0.76%。

　　需求方面，受端午需求提振影响，下游猪肉消费转好，毛白价差快速走扩。但现阶段仍处于猪肉需求的季节性淡季，节假日引起的阶段性需求改善难以逆转猪肉消费疲软的大背景，预计节后猪肉消费将有一定回落。

　　供应方面，前期毛猪价格持续上涨，养殖端看涨情绪高亢，市场关于6-8月份生猪市场出现阶段性”供应断档“的预期增加：据农业部数据，自2023年10月起新生仔猪数量开始减少，2024年3月止降回升。这意味着未来的6-8月份市场标猪理论出栏量或处于持续下滑的状态，对现货市场价格形成显著支撑。

　　值得注意的是，随着养殖利润持续改善，中小养殖主体压栏积极性增加，供应端处于持续累库状态，截止6月7日农业农村部公布的全国宰后均重已达92.2公斤，市场存在供应压力后置风险。

　　整体看，"供应断档"预期升温，现货价格支撑较强，但市场应高度关注供应压力后置风险。策略方面，短期继续关注LH2407-LH2409正套策略，产业客户继续关注远月合约套保机会。。

　　风险点

　　市场出栏节奏波动