广发期货-《特殊商品》日报-240521

　　天胶观点

　　全球主产区降水持续性有待进一步观察，新胶上市不及预期，海外原料价格短时居高难下，胶价成本面支撑较强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月进口预估环比增长有限，库存继续去库预期仍存，轮胎厂维持较高开工，短期走势或偏强，预计运行区间【14000,15500】，后续随着新胶产出稳定，供应压力逐步缓解，胶价有走弱风险。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　纸浆观点

　　供应惴对浆价有所支撑，供应端国际浆厂主流港口近期到港量预期下降，市场流通货源相对紧俏。受进口浆价持续高位运行影响，现货价格仍有支撑，供应端高成本支撑市场。需求方面，下游原纸厂家延续刚需，部分原纸厂家发布涨价函，但落实有待确定，仍有部分厂家开工积极性一般，采购纸浆情绪欠佳。总体而言，供应紧张，下游部分纸厂提涨价格，外盘价格以及现货价格坚挺对盘面有所支撑。短期内纸浆市场有所支撑，建议关注新—轮外盘价格浮动及原纸厂家采购变动情况。

　　工业硅观点

　　宏观转暖．国内房地产政策利好．美国降息预期增强，叠加伊朗总统飞机失事,避险情绪走强，金属普遍走强，带动工业硅价格回升。5月工业硅供应量继续释放，需求增速不及供应增速。5月产量预计继续小幅增长，四川地区企业陆续复产，本周四川开工率回升明显，新疆接近满产，云南预计下个月开始电价下调，关注硅企复产进度。需求端．5月多家多晶硅企业检修减产．同时5月通威保山产能释放，SMM预计5月份多晶硅产量环比减少0.2万吨左右。目前硅料价格快速跌破各企业成本线，夏季适逢检修期，预计后期检修企业将进一步增加，大型企业也逐步步入检修。工业硅依然面临高供应高库存的压力，下游产品持续下跌，主要产业均面临部分产能亏损需要出清的局面，导致价格一直承压。近月价格预计相对承压，2412合约价格在新交割规则实施后偏强，有利于反套。