新纪元期货-PTA策略周报：延续区间波动，注意反复风险-240105

　　一、基本面分析

　　1、供需偏紧，PX走势相对坚挺

　　周内彭州石化负荷恢复，中化泉州负荷降到7成，恒逸文莱装置停机，PX供应下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】隆众数据显示，截止1月5日，国内PX装置周均开工率80.38%，环比上周四回落5.28个百分点；周度产量为67.4万吨，环比上周减少6.17%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周石脑油跌幅较大，PX相对抗跌，PXN小幅回升，同花顺数据显示，截止1月4日，中国台湾PX到岸中间价1020美元/吨，较前一周四下跌6.33美元/吨；与石脑油价差364美元/吨，较前一周四回升25.92美元/吨。

　　下周来看，广东石化负荷有望恢复，但计划外降负较多，PX供给端有支撑；PTA装置平稳，对PX需求有所增加。供需好转，PX走势相对坚挺。

　　2、PTA加工费继续走强

　　周内PX及PTA同向上涨，PTA涨幅较大，本周PTA加工区间环比继续上涨。隆众数据显示，截止2024年1月4日，中国PTA平均加工区间：424.97元/吨，环比+7.45%，同比+20.90%。

　　3、本周PTA基差几无变化

　　本周PTA期现货齐跌，基差几无变化。隆众数据显示，截止1月5日，华东地区PTA现货基准价5845元/吨，较上周五下跌37元/吨；与主力合约基差-55元/吨，较上周五微减1元/吨。

　　4、暂无装置变动计划，PTA产量平稳

　　周内剔除利万、上海石化、乌石化、逸盛宁波1#等长停装置，修订嘉通产能至600万吨，国内PTA产能基数调整为8067.5万吨。其他装置暂无变动，本周PTA供应环比增加。隆众数据显示，截止1月4日，PTA周均开工率82.90%，环比增加2.14个百分点，同比增加18.09个百分点；周度产量136.19万吨，环比增加1.82万吨，同比增加44.53万吨。

　　下周来看，暂无装置变动计划，周度产量预计持稳于136万吨左右。

　　5、聚酯开工变化有限，但终端负反馈逐渐显现

　　周内三房检修，恒力、桐昆新装置投产，部分长停产能剔除，本周聚酯负荷平稳，但产量小幅减少；局部企业减产，江浙织机继续降负。隆众数据显示，截止1月5日，聚酯周均开工率87.56%，与前一周基本持平，周度产量135.08万吨，较前一周减少0.88万吨；江浙织造开工率为66.16%，较前一周下降0.74个百分点。

　　本周涤纶长丝及短纤小幅累库。同花顺数据显示，截止1月5日，江浙织机涤纶长丝DTY23.1天，较前一周减少0.7天；涤纶长丝FDY 17.5天，较前一周增加0.6天；涤纶长丝POY15.4天，较前一周增加1.6天；涤纶短纤库存天数11.89天，较前一周增加1.09天。

　　后期来看，部分聚酯装置有检修计划，但新装置投产后负荷提升，聚酯产量变化有限；但1月中旬后纺织企业停车现象将会集中，终端负反馈或有提前。

　　6、本周PTA继续累库

　　本周PTA社会库存量418.05万吨，环比增加10.14万吨

　　7.小结

　　PX方面，供需偏紧，原料端有支撑。供给方面，暂无装置变动计划，产能利用率持稳于83%左右，产量回升至高位水平。需求方面，部分聚酯装置有检修计划，但新装置投产后负荷提升，聚酯产量变化有限；但1月中旬后纺织企业停车现象将会集中，终端负反馈或有提前