国信证券-房地产行业统计局2024年1~3月房地产数据点评：销售量价下行但降幅收窄，投融资额降幅持续扩大-240417

　　事项：

　　统计局公布2024年1-3月房地产投资和销售数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年1-3月，商品房销售额21355亿元，同比-27.6%；商品房销售面积22668万㎡，同比-19.4%；房地产开发投资22082亿元，同比-9.5%；房屋新开工面积17283万㎡，同比-27.8%；房屋竣工面积15259万㎡，同比-20.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　国信地产观点：1）商品房销售量价降幅均小幅收窄，但城市维度房价依旧承压。2）房地产开发投资降幅扩大，房企到位资金受销售拖累较大。3）新开工降幅有所收窄，竣工降幅持续扩大。4）投资建议：3月，商品房销售量价、开发投资额、竣工等指标的下行幅度基本符合我们此前判断，但新开工偏差仍然较大，原因在于小阳春期间房企仍在权衡将存量土储推盘变现的紧迫度。但目前已经看到新房价格的明显下跌，故我们坚持2024年新开工数据将改善的判断。我们重申，楼市的真实复苏是房地产板块行情出现的前提，期待在需求端政策的不断加持下，楼市能够初步企稳。个股端，核心推荐贝壳-W、绿城管理控股、龙湖集团、华润置地、华润万象生活。5）风险提示：政策落地效果及后续推出强度不及预期；外部环境变化等致行业基本面超预期下行；房企信用风险事件超预期冲击。

　　投资建议：

　　3月，商品房销售量价、开发投资额、竣工等指标的下行幅度基本符合我们此前判断，但新开工偏差仍然较大，原因在于小阳春期间房企仍在权衡将存量土储推盘变现的紧迫度。但目前已经看到新房价格的明显下跌，故我们坚持2024年新开工数据将改善的判断。我们重申，楼市的真实复苏是房地产板块行情出现的前提，期待在需求端政策的不断加持下，楼市能够初步企稳。个股端，核心推荐贝壳-W、绿城管理控股、龙湖集团、华润置地、华润万象生活。

　　风险提示：

　　1、政策落地效果及后续推出强度不及预期；2、外部环境变化等致行业基本面超预期下行；3、房企信用风险事件超预期冲击。