民生证券-批文审核周度跟踪：本周“通过”、“终止”批文规模均不大-240414

　　本周交易所批文无“注册生效”的小公募

　　本周（2024-04-08至2024-04-14，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计3965亿元，其中私募债1093亿元，小公募2872亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　本周，交易所批文“终止”有所增加

　　本周（截至2024-04-14），交易所审核反馈为“终止”的公司债共160只，合计拟发行规模为2406亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周以来（截至2024-04-14），交易所审核反馈为“终止”的城投公司债共93只，合计拟发行规模为1380亿元。

　　分省份来看：2024年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为257亿元，其次是山东省（172亿元），浙江省（171亿元），重庆市（152亿元），安徽省（146亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，安徽省终止率最高（26%），其次为辽宁省（17%）、云南省（16%）、重庆市（16%）。

　　分行政层级来看：2024年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为436亿元，其次是地级市平台（423亿元），国家级园区平台（285亿元），直辖市区平台（132亿元）。从终止率来看，直辖市区终止率最高，达18%，其次为其他园区（11%）。

　　本周，协会债批文PPN“完成注册”占比最大

　　本周（2024-04-08至2024-04-14，下文同），协会审核反馈有更新的债券拟发行金额共计2035亿元，其中MTN1284亿元，SCP228亿元，CP158亿元，PPN365亿元。

　　本周，协会债批文“完成注册”略有增加

　　2024年以来（截至2024-04-14），协会审核反馈为"完成注册"的协会债共495只，合计拟发行规模为5146亿元。其中，“完成注册”的协会城投债共369只，合计拟发行规模为3634亿元。

　　分省份来看：2024年以来，江苏省城投债被协会审核反馈为“完成注册”的规模最大，为1114亿元，其次是山东省（389亿元），浙江省（303亿元），湖北省（272亿元）、安徽省（179亿元）。但从“完成注册”项目占全部更新项目比重（完成注册率）来看，辽宁省的完成注册率达到了100%，其次是河北（53%）、广西（53%）、青海（53%）。

　　分行政层级来看：2024年以来，地级市城投债被协会审核反馈为“完成注册”的规模最大，为1480亿元，其次是，区县级（1069亿元），国家级园区（605亿元），省级（247亿元），直辖市区（180亿元）。从完成注册率来看，区县级的完成注册率达到43%，省级、地级市完成注册率（37%）。

　　风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性