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事件:公司发布2023年年度业绩快报,2023年营收149亿元,同增21%;归母净利20.0亿元,同增22%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中2023Q4营收74.6亿元,同环比25%/109%;归母净利9.72亿元,同环比61%/355%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)业绩超市场预期。
23Q4风机出货超预期、我们预计24年出货9-10GW、同增20%。我们预计公司2023年风机出货量为7.5-8GW,同增约67%-78%,其中Q4出货4GW+,环比翻倍增长。依托Q4并网高峰期,我们预计公司单季盈利环比有所增长。2024年在国内风电强劲增速下,我们预计公司出货9-10GW,同增约20%,借助2024年高盈利海外订单进入集中交货期,盈利韧性强。
24年海风订单有望0-1。公司2023Q4在北京风能展发布13/16MW海上风机,不断加速海风领域布局。公司在河北、山东、辽宁多地展开前期准备,有望在2024年实现海风订单0-1突破。考虑未来国内海风装机势头高涨,公司切入海风赛道可极大拓展业务空间。
Q4转让多家风场、贡献利润总额7.2亿元。2023年公司转让5家电站共450MW,合计贡献利润总额13亿+。其中Q4转让通昭新能源、湘榆新能源共200MW,增厚公司7.2亿元利润总额。公司坚持滚动开发策略,近年来通过扩大转让规模,2024年1月公司以2.92亿元对价转让湘通新能源项目100MW,我们预计全年有望转让1GW+,持续增强公司盈利能力。
投资评级:考虑公司成本控制能力强,2024年海风订单有望0-1,转让风场规模持续扩大,我们基本维持公司盈利预测,我们预计2023-2025年归母净利20.0/24.2/28.7亿元(前值18/24/29亿元),同增22/21/18%,维持“买入”评级。
风险提示:竞争加剧,政策不及预期等
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