宝城期货-豆类油脂早报-240513

　　核心逻辑：本周南北美大豆产区的天气持续扰动市场神经，近期巴西南部的暴雨洪水引发大豆减产忧虑，虽然对2023/24年度巴西整体大豆产量的影响相对有限，但其对特定港口如里奥格兰德港的大豆出口将产生阶段性影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】特别是考虑到该港口大豆出口的较大比重流向中国，任何装运的延迟或数量的减少都可能促使中国厂商转向采购美豆旧作，美豆价格获得支撑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着报告预期兑现，远期美豆期价承压。短期美豆期价震荡偏强，合约结构近强远弱。国内进口大豆到港量不及市场预期，受到巴西大豆潜在出口能力衰减的影响，国内6-7月份的巴西大豆面临到港延期的问题。国内大豆供应预期再度收紧。港口大豆库存可能再度去化。在油厂开工率逐步回升的背景下，进口大豆成本和到港节奏继续影响国内大豆价格。受到巴西大豆贴水成本高企以及下游刚需补货、油厂提货节奏加快的支撑，大豆价格整体延续偏强运行的走势。短期豆二期价维持偏强走势。市场开始关注巴西洪灾是否会影响对华出口装船节奏，进而导致进口大豆到港延迟，从而削减大豆供应增量，导致油厂转向采购美国旧作大豆。在进口成本支撑和下游刚需补货、提货情绪好转的支撑下，大豆价格整体延续偏强运行的走势，给豆粕价格带来成本端提振。豆粕负基差持续，下游备货积极性不高，饲料企业物理库存再度下降，关注市场成交及备货节奏变化。短期豆粕期价仍将受到大豆成本和需求预期的双重支撑，受到外盘天气扰动影响，盘面波动明显放大，整体强势趋势仍在延续并呈现加速迹象。关注基本面的配合情况，豆粕基差存在修复预期，近强远弱格局逐渐显现。。