东方证券-长安汽车-000625-整体销量同比高增，自主新能源稳定向上-240302

　　 1月长安汽车整体销量迎来开门红。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】长安汽车2024年1月整体销量28.04万台，同比增长63.2%，环比增长30.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）据公司公告，2024全年长安汽车销售目标为280万辆，其中长安引力125万辆，长安启源25万辆，深蓝汽车28万辆，阿维塔9万辆，长安凯程23万辆，海外市场48万辆。

　　 1月自主新能源品牌表现稳步向上。1月长安自主品牌销量19.67万辆，同比增长57.8%；自主品牌海外销量4.66万辆，同比增长160.2%。1月长安自主品牌新能源销量5.26万辆，同比增长87.6%。1月长安启源交付1.06万辆，环比增长52.7%，成为最快实现单月交付过万的新能源汽车品牌；1月深蓝汽车交付1.70万辆，环比降低7.1%；1月阿维塔交付7059辆，环比增长15.6%，交付量再创新高。新车规划方面，一季度，定价13.99-21.69万元的增程皮卡长安猎手将开启交付，长安UNIZ亦将上市，新车定位全新紧凑型SUV，搭载的插电式混动系统源自全新混动平台，并将采用含宁德时代技术的最新电池产品，预计价格将在15万元左右；二季度深蓝越野车G318将上市；三季度，阿维塔旗下第二款SUVE15、深蓝C857、长安凯程G393将正式亮相；四季度，新汽车CD701、阿维塔中型轿跑E16、长安启源C798、长安马自达J90A等将陆续推出，公司计划到2028年推出30余款新能源汽车，不断丰富产品矩阵。

　　合资品牌1月销量同比改善。长安福特1月销量2.10万辆，同比增长39.5%；长安马自达1月销量9208辆，同比增长128.8%。在2024长安汽车全球伙伴大会上，长安汽车董事长朱华荣表示长安福特内部代号CX810全新新能源产品和长安马自达内部代号J90A车型，将在2024北京车展上正式发布，预计新车将为合资品牌销量向上提供新动能。

　　盈利预测与投资建议

　　预测2023-2025年归母净利润113.91、80.59、101.82亿元，维持可比公司23年平均PE估值19倍，目标价21.85元，维持买入评级。

　　风险提示

　　长安福特销量低于预期、长安马自达销量低于预期、长安自主品牌销量低于预期