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宏观股市信息:
1)美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为99.0%,降息25个基点的概率为1.0%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】到5月维持利率不变的概率为86.1%,累计降息25个基点的概率为13.7%,累计降息50个基点的概率为0.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2)国务院总理李强主持召开国务院常务会议,讨论通过《国务院2024年重点工作分工方案》《新一轮千亿斤粮食产能提升行动方案(2024-2030年)》和《以标准升级助力经济高质量发展工作方案》。
股指盘面回顾:
1)盘面追踪:上个交易日,A股震荡调整。在政策预期落地的背景下,昨天四大指数开盘涨跌不一,随即盘面多空分歧延续,各指数小幅下调后陆续呈现横盘整理态势。午后,大盘试探性上攻,全天上证指数在3040-3075点区域内窄幅震荡。四大指数中,上证50收涨0.30%,沪深300收涨0.23%,中证500收跌0.32%,中证1000收涨0.54%。板块方面,昨日酒类(+3.98%)、办公用品(+3.77%)等涨幅靠前,煤炭(-3.64%)、石油天然气(-3.38%)等相对落后,全天个股上涨超过3600家,市场赚钱效应尚可。
2)技术追踪:短期大盘进入3050一线压力区域,整体指数层面波动率下降,叠加部分行业赛道拥挤度较高,期指技术面存在回踩需求。
3)资金流向:昨日A股成交金额回归至万亿级别之上,北向资金回流超40亿元,资金面情绪收紧后昨日再度反弹,短期指数下方支撑尚可,个股短线获利了结氛围尚在,流动性方面维持中性对待。
核心逻辑小结:
综合来看,上周国内两会召开,整体政策面的兑现情况上无明显超预期成分,鉴于此前市场部分乐观预期抢跑,本周个股层面具备较高回踩调整概率,尤其是经反复炒作的煤炭、家电以及新质生产力等概念当前赛道拥挤度较高。基本面上,近期值得关注的宏观变量较多,上周市场主要聚焦于国内CPI超预期回正以及美国失业率走高两方面。我们认为,2月国内在春节错位等外部因素令部分经济读数存在波动,但国内经济的大趋势仍然维持底部走平状态。不过值得关注的是,当前市场对于国内的预期高度普遍不高,后期伴随着3-4月宏观数据以及企业财报季的兑现,大概率会出现预期差的扰动行情,这或将成为海外流动性转向前A股阶段性上攻的动力。
操作建议:期货操作上,今年整体的政策环境有利于顺周期板块以及传统大市值风格的估值重塑,因此IH、IF短期逢回踩可重新多单入场,参考沪深300指数最近一级支撑补仓位3400,本周建议维持观望等待;期权操作上,上周股指期权IV再度下行,其中沪深300当月平值加权IV回归至15%一线,昨日维持横盘整理,为历史偏低水平,预计下方降波空间有限。短期,伴随着标的指数重归震荡,期权操作难度加大,本周3月合约面临到期,沪深300指数期权可转向日历价差交易提高胜率,中证1000指数期权可选择保护性看跌组合
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