国贸期货-碳酸锂投资周报：供强需弱，碳酸锂弱势震荡-240513

　　(1)本周碳酸锂期货价格下跌，主力合约价格收于1117万元/吨，周涨跌幅-1.37%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货价格基本稳定，电碳SMM参考价格为11.11万元/吨，较上周-0.07万元/吨;工碳SMM参考价格为10.87万元/吨，较上周-0.06万元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前电碳工碳价差为0.24万元/吨，较上周-0.01万元/吨。当前基差(电碳-主连) -0.06万元/吨，较上周走0.09万元/吨。

　　(2)供给端，碳酸锂产量方面，周度产量保持高位,开工率持续提升;锂辉石端、盐湖端开工水平保持强劲。根据SMM，4月碳酸锂产量保持高增速，产量为5.29万吨，环比+23.609%，同比+80%，锂辉石端锂云母端产量增幅大。5月碳酸锂产量预计保持快增长，预计产量约6.07万吨，环比+14.74%,同比+82%，锂辉石端锂云母端产量或延续扩张成本方面，碳酸锂现金生产成本基本维稳;利润水平提升，主要系碳酸锂价格上涨，锂盐厂保持现有供给水平动力足

　　 (3)需求端，磷酸铁锂方面，本周价格下降，工厂库存持续累库，位于历史高位; 4月磷酸铁锂产量增幅较大，月产量16.75万吨，环比+22.28%，同比+ 109.00%; 5月磷酸铁锂产量增幅或放缓，预计产量约18.30万吨，环比增加9.21%，同比增加065.00%，库存压力逐步传导至产量端。三元材料方面，本周价格小降，三元材料工厂库存维持高位，边际去库; 4月三元材料产量小幅增加，产量6.52万吨，环比+4.08%，同比+ 45.6%; 5月三元材料产量或减少，预计产量约5.87万吨，环比-10.02%，同比+7.37%，主要系磷酸铁锂的低成本符合主机厂降价策略，对三元材料产生替代效应。终端新能源车方面，3月新能源汽车市场产销量强势反弹。第一季度新能源车产销同比增幅符台预期4月新能源车产销预计较乐观。近期新能源车支持政策较多，短期内刺激新能源车需求，后续需跟踪政策实施情况及其对新能源车产销的兑现情况

　　(4)库存方面，社会库存高位累库，冶炼端库存增加。注册仓单快速累库，目前位于历史高位。

　　(5)整体看，碳酸锂仍维持供过于求的格局，边际上供给相对需求较强短期预计价格以偏弱震荡运行为主，中长期仍偏空对待，建议产业端客户逢高套保。