国联证券-中邮基金周楠：专注信息，精选个股-240114

　　基金经理周楠：专注信息，精选个股

　　基金经理周楠，曾任大唐微电子技术有限公司工程师、中邮创业基金管理股份有限公司行业研究员、基金经理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现任中邮信息产业灵活配置混合型证券投资基金基金经理，在管规模6.86亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基金2021年以来回报较中证信息超额收益为8.43%。本文以其管理的中邮信息产业（001227）为分析对象。

　　基金规模稳定，基金公司内部认可

　　基金规模较为平稳，基金规模6.86亿元，规模适中且稳定。基金份额各季度变化不大。从持有人结构上看，当前产品仍以个人持有为主，2023年H1机构投资者持有比例增加到16.2%。同时，基金管理人员工持有比例呈现上升趋势，截至2023H1，管理人员工持有份额自2022H2的3.1万份涨至30.7万份，体现了基金公司内部对基金经理管理能力的认可。

　　业绩特点：优于中证信息指数

　　中邮信息产业基金超额收益显著，过去三年平均较中证信息超额收益3.22%，较沪深300超额收益5.49%。其中较中证信息2021年超额收益率7.18%，2022年超额收益5.31%。回撤控制方面，中邮信息产业基金的最大回撤优于中证信息。近三年基金最大回撤37.76%，同期中证信息最大回撤45.76%。分月度来看，2023年中邮信息产业基金相对中证800仅有3个月跑输，分别是4月、7月、9月，月度胜率达到9/12。

　　配置风格：偏向小盘成长

　　中邮信息产业基金仓位维持在80%左右。基金前十大重仓集中度长期处于30%-40%的区间，2023Q3十大重仓集中度31%。从风格上看，基金目前小盘成长风格比较突出，基金从2022H1开始增加小盘成长风格。从Fama五因子模型测算结果来看，基金对价值因子和盈利因子的负向暴露较高，对规模（小盘）因子的正向暴露较高。

　　持股分析：选股能力较强

　　基金持仓个股较为分散，第一大个股持仓通常在5%左右。基金选股能力较强，胜率高。综合分析过去5个季度的十大重仓，重仓个股相对行业的胜率62%，平均超额收益为4.73%。基金对重仓股的调整也较为主动，我们分析相邻两个季度报告十大重仓的调整个数，最近两期的调仓比例都是70%，过去长期的换仓比例都超过40%，换仓较为积极。

　　风险提示：本文分析基于历史数据得出，历史数据并不一定代表未来。本文基于公开信息对基金业绩和风格进行客观分析，不构成基金评级和基金推荐。