万联证券-传媒行业快评报告：3月游戏版号维持高位，大热网文IP同名游戏过审-240401

　　行业事件：

　　2024年3月29日国家新闻出版署公告3月份游戏版号，共计107款游戏通过审批，环比减少4款，但维持高数量常态化发放节奏，包含有102款移动端、3款同时获客户端和移动端版号、1款同时获得客户端和游戏机端版号以及1款获得游戏机端版号。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】包括星臻科技（快手）《诡秘之主》（移动、客户端版号）、西山居《解限机》（客户端、游戏机版号）、三七互娱《时光大爆炸》、巨人网络《无主王座》、吉比特《异界原点传说：史莱姆不哭》、竞技世界《军棋大作战》、哲信信息（汤姆猫）《汤姆猫闯乐园》《汤姆猫跑酷2》等，仍以移动端游戏为主。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　投资要点：

　　3月份版号数量维持高位，中小平台着重发力。此次版号中腾讯、网易未获版号，中小公司获得版号较多，类型也广泛覆盖棋类游戏、休闲、射击、模拟经营等，其中网文大热IP《诡秘之主》同名游戏及西山居机甲动作射击游戏《解限机》受到市场关注。

　　大热网文IP《诡秘之主》同名游戏过审，有望给游戏市场注入强劲动力。该作改编自阅文旗下白金小说《诡秘之主》，是基于UE5引擎研发的大型RPG，由快手旗下自研游戏厂牌“弹指宇宙”开发，目前TapTap评分为8.1分。原小说主打克苏鲁与西方魔幻元素，拿下过第四届橙瓜网络文学奖年度十大作品及最具潜力十大游戏IP等诸多奖项，并永久入藏国家图书馆，完结至今近4年仍霸占起点完结榜榜单第一，日畅销榜前二十，可见其IP旺盛的生命力。在保证游戏质量及玩法创新的前提下，凭借原作IP的火爆人气，有望给游戏市场注入强劲动力，看好游戏上线后表现。

　　PVP机甲射击《解限机》，主打客户端及主机端市场。该作是由西山居研发的近未来科幻机甲主题的PVP射击游戏。游戏以其独特的机甲设计、立体空间战斗和高度自由的战术策略，为玩家提供了一个充满激情和挑战的虚拟战场，主打的沉浸式“开高达”以及快节奏对战，叠加客户端及主机端带来的更高上限画质，游戏表现未来可期。

　　投资建议：版号数量维持高位，利好游戏板块。国产游戏版号数量稳步高位发放，游戏行业稳定性得到增强，行业公司产品储备持续释放，头部及中小型公司纷纷开始发力，行业关注重点游戏纷纷过审，游戏板块估值有望持续修复。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。

　　风险因素：政策监管风险、版号核发节奏不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。