中原证券-计算机行业半年度策略：关注国产化、数字化、智能化三大机遇-230627

　　给予行业强于大市的投资评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在全球经济景气度下滑的大背景下，计算机行业稳定性凸显，同时又叠加了人工智能带来的科技变革，成为了上半年市场领涨行业之一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从估值来看，当前行业估值低于10年的均值水平，较近3年高点还有较大的上涨空间。

　　下半年来看，建议重点关注国产化、数字化、智能化三大驱动因素带来的投资机会：

　　（1）智能化：ChatGPT和GPT-4的浪潮下，科技巨头竞相入局人工智能领域的大模型竞赛，试图把握下一个工业革命级的行业大机会。在这其中算力需求首先获得市场关注，通用大模型方面期待更加具有代表性的产品问世，面向C端将更加有望出现爆款应用，行业大模型将率先支撑B端的智能化需求。同时，ChatGPT的颠覆性意味着市场的格局将会被重塑，市场机遇来自结构性的增长机会。推荐个股金山办公（688111）、中科创达（300496）。

　　（2）国产化：2022年行业景气度下滑，但是随着中美在科技领域的博弈持续深入，我们看到政府层面对信创工作的重视度大幅提升，已经将其视为了2023年工作目标之一。同时新一届政府的机构改革方案中，对科技管理部门的重组，也意味着未来核心科技领域有望获得更多突破，支持信创工作的推进。此外，作为国产化的引领厂商，华为在2023年取得了供应链和产品供应上的一系列突破，将对信创工作带来更多积极的推动作用。推荐个股中控技术（688777）、天融信（002212）。

　　（3）数字化：2022年12月以来，关于数据要素和数字中国的宏观政策密集出台，涉及到数字中国整体规划的方方面面，同时国家数据局的成立也成为本次机构改革的重要看点。数据作为新型生产要素，有望成为新的经济拉动因素，并为未来系统步入智能化阶段做必要的铺垫。推荐启明星辰（002439）。

　　风险提示：国际局势的不确定性；上游企业削减开支；地方债务风险释放；病毒演绎超出预期。