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本周化工市场综述
本周申万化工指数下跌0.89%,跑输沪深300指数1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】标的方面,轮胎和涨价标的表现强势,微盘股标的有所承压。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)估值方面,当下基础化工板块安全垫高,其中板块PB历史分位数为19%,PE历史分位数为51%。化工产品价格方面,当前中国化工产品价格指数历史分位数为44%,若考虑油价,当前板块产品价格已经位于历史低位。化工行业库存方面,化学原料及化学制品制造业产成品存货同比数据依然位于历史低位,后续是否有强补库行情还有待于观察。本周行业有三大边际变化值得关注,一是森麒麟1季度业绩超预期,其可能催化轮胎板块业绩和估值重估,二是万华化学1季度业绩同比正增长,其在新一轮周期再次证明业绩的韧性和成长性,三是部分化工产品持续走强,比如:TMA、粘胶长丝、PMMA,逻辑硬的涨价品种稀缺,建议继续关注TMA和粘胶长丝持续涨价带来的投资机会。电子行业,IDC数据显示1季度iPhone全球出货量下降近10%,三星夺冠;另外,华为Pura 70突然开售且不到一分钟售罄,行业有所分化,机会偏结构性,建议关注华为产业链。投资方面,在之后的选股标准中自由现金流、分红、回购以及护城河的权重占比会逐步提升,市场可能会从买PEG到买现金流,建议继续持有绩优股,尤其是类债券型的绩优股。结合不断迭代的研究框架,我们认为产业趋势里能持续兑现业绩的标的也是当下较佳的选择,这也是为什么我们持续推荐出海产业趋势里能持续兑现业绩的轮胎,即使考虑前期涨幅,轮胎龙头依然具备性价比,建议继续重点关注。还建议继续关注稀缺的涨价品种,比如:TMA、粘胶长丝。此外建议重点关注类债券型股票,其有持续走强的可能。
本周大事件
大事件一:继2004年、2014年两个“国九条”之后,国务院出台资本市场第三个“国九条”,为未来资本市场高质量发展擎画蓝图与时间表。此前两次“国九条”发布后,分别出现2007年沪指6124点、2015年5178点的大牛市,后续市场表现值得期待。多家上市公司表示将积极贯彻落实新“国九条”工作要求,进一步提高上市公司质量。
大事件二:美联储“三把手”提到加息的可能性,较本周稍早明显转鹰。美国纽约联储主席威廉姆斯警告称,如果数据显示美联储需要加息以实现目标,那么美联储就会加息。虽然威廉姆斯强调“加息”不是他预计的基线情况,但其最新讲话比最近一周以来的稍早评论显得明显鹰派。同日亚特兰大联储主席博斯蒂克也表示,如果美国通胀上升,对加息持开放态度。这意味着越来越多的美联储高官提到“加息”这一场景,这和此前几个月是截然不同的。
大事件三:华为Pura 70突然开售,不到一分钟售罄,上海华为全球旗舰店约200人排队。Pura 70 Pro最低定价6499元,最高版本的Pura 70 Ultra最高价格达到10999元。
大事件四:IDC数据显示一季度iPhone全球出货量下降近10%,三星夺冠。苹果屈居第二。第三名小米的出货量也实现了33.8%强劲增长,缩小了与苹果的差距。
大事件五:AMD发力AIPC,推出首款商用AI加持台式机芯片。AMD称相比英特尔酷睿Ultra 7165U,锐龙Pro8040系列能将商用笔记本的视频会议性能提升高达72%,功耗降低多达84%;将商用台式机的性能提升高达47%,图形性能提高多达三倍;惠普和联想搭载这些新芯片的产品从二季度起面世。
大事件六:Llama 3最大参数规模超4000亿,训练token超15万亿,对比GPT-3.5多种人类评估测评胜率超六成;亚马逊、微软、谷歌云将推出Llama 3,英伟达、英特尔、AMD硬件平台将支持Llama 3。
投资组合推荐
赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、宝丰能源、万华化学
风险提示
国内外需求下滑,原油价格剧烈波动,国际政策变动影响产业布局
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