民生证券-流动性跟踪周报：本周资金利率走势分化，关注下周MLF续做-220910

　　下周（9月12日至9月16日）资金面关注因素：

　　（1）逆回购到期100亿元，MLF到期6000亿元；

　　（2）政府债净缴款1636亿元，低于本周政府债净缴款（1704亿元）；

　　（3）同业存单到期3178亿元，高于本周同业存单到期额（2996亿元）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　本周（9月5日至9月9日）公开市场情况：

　　本周央行公开市场实现零净投放，其中，7天期逆回购投放规模为100亿元，到期规模100亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　本周货币市场利率变动：

　　本周（9月5日至9月9日）货币市场利率走势：（1）DR001利率上行1.5bp至1.2%，DR007上行1.4bp至1.4%，R001上行0.5bp至1.3%，R007下行1.1bp至1.6%；（2）1月期CD利率上行9.0bp至1.6%，3月期CD利率下行2.1bp至1.7%，6月期CD利率下行26.3bp至2.0%，9月期CD（股份行）利率上行15.0bp至2.0%，1年期CD（股份行）利率上行2.1bp至2.0%。

　　本周银行间质押式回购成交额68247亿元，比上周增加12346亿元。其中，R001日均成交额60852亿元，平均占比89.2%；R007日均成交5596亿元，平均占比8.2%。

　　本周上交所新质押式国债回购日均成交额为14042亿元，比上周减少412亿元，其中，GC001日均成交额11646亿元，占比83.0%，GC007日均成交额1795亿元，占比12.7%。

　　同业存单一级市场跟踪：

　　本周主要银行同业存单发行4382亿元，净融资额为1657亿元，对比上周（主要银行同业存单发行2781亿元，净融资额为305亿元），发行规模上升，净融资额上升。城商行、1年期存单发行占比最高，分别为35%、53%；国有行、1月期、AA级存单的发行成功率最高，分别为100%、82%、85%。

　　同业存单发行利率走势分化，国有行、9月期发行利率升幅最大，分别上行2.5bp和15.0bp。

　　主体发行利差方面，农商行与股份行发行利差下行4.1bp至17.5bp；期限利差方面，1Y-9M下行12.9bp至-1.5bp。此外，股份行1YCD与R007的利差上行3.2bp至41.3bp，股份行1YCD与R001的利差上行1.6bp至73.2bp，“1YCD–1YMLF”利差上行2.1bp至-76.5bp。

　　同业存单二级市场跟踪：

　　同业存单收益率走势分化，其中6月期、农商行、AAA等级同业存单的收益率降幅最大，分别下行2.3bp、7.4bp、0.5bp。

　　主体利差方面，本周农商行与股份行利差下行5.9bp至7.1bp；期限利差方面，1Y与1MCD的利差下行26.6bp至49.2bp；等级利差方面，AA（1Y）与AAA（1Y）上行3.0bp至20.0bp。此外，“1YCD–1YMLF”利差上行2.1bp至-76.5bp，“1YCD-10Y国债”利差下行2.8bp至-68.2bp。

　　风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。