广发证券-纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据周报-240324

　　纺织服装行业周观点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先，人民币汇率贬值利好上游纺织制造板块。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其次，看好纺织制造板块短期困境反转的投资机会，受益下游海外品牌客户库存去化顺利，需求回暖，龙头公司估值股价有望修复，建议关注健盛集团、开润股份、伟星股份、华利集团、鲁泰A等公司，中长期板块仍需关注美国经济的韧性，近期耐克和露露柠檬未来销售指引不及预期，或预示美国零售环境存在一定挑战。最后，服装家纺社零1-2月同比增长1.9%，表现偏弱，服装家纺板块看好高端、性价比、职业装三个方向龙头公司的投资机会，前两者顺应消费两极分化趋势，职业装受益行业阳光集采，市场份额往头部公司集中，建议关注比音勒芬、海澜之家、乔治白、富安娜、报喜鸟、港股波司登等公司。

　　轻工制造行业周观点。建议关注轻工耐用品出口优质标的。（1）轻工出口耐用品有望受益于下游景气回升和补库需求释放。（2）必选消费板块需求稳定，龙头区域和渠道持续成长、产品结构升级，市场份额有望长期向上。（3）造纸长周期底部向上，文化纸旺季来临纸价上行可期。建议关注百亚股份、晨光股份、致欧科技、太阳纸业、华旺科技。

　　纺服轻工行业行情回顾。根据Wind统计，本期（3.18-3.24），上证指数下跌0.22%，创业板综上涨0.84%，纺织服饰（SW）上涨0.20%，在31个一级行业排名第19；轻工制造（SW）上涨2.30%，排名第9。

　　纺织服装行业数据跟踪。根据国家统计局数据，2024年1月我国服装鞋帽针纺织品类零售额当月同增1.9%。根据Wind，2024年1-2月中国无缝服饰出口金额金额为26.3亿美元，同增16.9%。根据iFind，2024年1月中国出口到欧盟纺织服装产品金额同降18.29%。根据英国国家统计局，2024年英国纺织品、服装和鞋类产品零售销售额1月同减少2.1%，2月同减1.8%。根据Wind，2024年1月法国纺织品及皮革制品家庭消费支出同减0.6%；美国服装及服装配饰店零售销售额1月同增0.5%，2月同增1.3%；2024年1月日本面料服装及配件商业零售销售额同比下降8.3%。根据德国国家统计局，2024年，德国纺织品零售销售额同比减少0.7%。

　　轻工制造行业数据跟踪。根据Wind统计，3.4-3.10期间30大中城市商品房成交面积同比-55.0%；根据卓创资讯统计，截至3月22日针叶浆/阔叶浆价格周环比+2.50%/+1.40%；溶解浆价周环比持平；废黄板纸价周环比-3.19%；双胶/双铜纸价周环比+0.11%/持平。包装方面，铝价/马口铁价格周环比+0.73%/-1.36%。

　　风险提示。宏观经济景气度持续下行、汇率波动、原材料价格持续上涨风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险。