德邦证券-周观REITs2023年12月第2周：多只仓储物流REITs获受理-231209

　　华夏深国际，华泰宝湾物流REITs获受理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基础设施REITs常态化发行持续加速，深市再迎两单新项目。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）华夏深国际REIT、华泰宝湾物流REIT申报资料后，于12月8日获深交所受理。

　　中航易商仓储物流REIT获受理。中航易商仓储物流封闭式基础设施证券投资基金（简称“中航易商仓储物流REIT”）于12月8日获中国证监会及上海证券交易所正式受理，未来有望为公募REITs市场再添优质产品。

　　市场表现方面，本周REITs市场下行，中航首钢绿能REIT （5.66%）领涨。大类资产方面，中证REITs指数下跌0.87%，REITs总指数下跌1.03%，产权REITs指数下跌1.65%，经营权REITs指数下跌0.10%。大类资产角度，REITs总指数跑赢沪深300指数1.36个百分点，跑输中证全债指数1.07个百分点，跑输南华商品指数1.36个百分点。细分类别方面，中航首钢绿能REIT、鹏华深圳能源REIT、华夏杭州和达高科产园REIT领涨，涨跌幅分别为5.66%、2.36%、1.94%。华安张江光大园REIT、富国首创水务封闭式REIT、红土深圳安居REIT领跌，涨跌幅分别为-4.81%、-4.74%、-4.44%。

　　相关性方面，REITs指数方面，近250日中，中证REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.16、0和0.09；产权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.14、0.01和0.08；经营权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.2、0.04和0.11。近20日中，与中证REITs指数相关性最高的指数为中证全债，相关系数为0.386。REITs内部相关性方面，近250日中，保租房REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.78。近20日中，交通基础设施REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.76。REITs细分类别方面，近250日保租房REITs与对应板块相关性相对较强。具体来看，产业园区、仓储物流、生态环保和交通基础设施REITs指数和对应股票板块之间的相关系数分别为0.17、0.15、0.23和0.18。近20日能源设施REITs指数与对应板块相关性相对较强，产业园区、能源设施、仓储物流、保租房、生态环保和交通基础设施REITs和对应板块之间的相关系数分别为-0.06、0.27、-0.15、0.16、-0.1和-0.02。REITs对应个股表现方面，近250日中，富国首创水务封闭式REIT、华安张江光大园REIT和华夏越秀高速公路REIT与对应股票具有相对较强的相关性，相关系数分别为0.19、0.14和0.1。近20日中，富国首创水务封闭式REIT、国金中国铁建高速REIT和华夏中国交建高速REIT与对应股票具有相对较强的相关性，相关系数分别为0.53、0.24和0.22。

　　流动性方面，本周REITs总体成交活跃度下降。成交额方面，本周REITs总成交额(MA5)为2.84亿元，环比上周下降7.0%，产权和经营权成交额(MA5)分别为1.61和1.23亿元，环比上周分别变化了0.8%和-15.5%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为0.9、0.32、0.35、0.23、0.17、0.87亿元，环比上周分别变化了2.6%、-6.8%、-2.3%、-5.1%、-17.6%、-15.1%，其中本周MA5成交额最大的REITs类型是园区基础设施，占比31.5%。成交量方面，本周REITs总成交量(MA5)为0.78亿份，环比上周下降4.5%，产权和经营权成交量(MA5)分别为0.6和0.19亿份，环比上周分别变化了-1.5%和-13.0%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs本周的MA5成交量分别为0.36、0.04、0.12、0.09、0.04、0.13亿份，环比上周分别变化了-0.8%、-5.6%、-1.6%、-5.7%、-5.7%、-14.5%，其中本周MA5成交量最大的REITs类型是园区基础设施，占比46.2%。换手率方面，本周REITs换手率为4.9%，环比上周下降3.3%，产权和经营权换手率分别为5.2%和4.2%，环比上周分别变化了-2.3%和-7.7%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs本周的MA5换手率分别为5.8%、4.7%、5.5%、4.2%、6.1%、3.7%，环比上周分别变化了-3.3%、-12.0%、20.6%、-8.2%、-16.5%、-3.5%。

　　估值方面，平安广交投广河市场REIT的估值收益率最高。估值方面，园区基础设施REITs中，建信中关村产业园REIT的PV倍数最小，为0.57；中金湖北科投光谷REIT的估值收益率最高，为8.02%。能源基础设施REITs中，中信建投国家电投新能源REIT的PV倍数最小，为1.01；中航京能光伏REIT的估值收益率最高，为6.58%。仓储物流REITs中，中金普洛斯REIT的PV倍数最小，为0.74；中金普洛斯REIT的估值收益率最高，为7.05%。保障性租赁住房REITs中，华夏基金华润有巢REIT的PV倍数最小，为0.89；华夏基金华润有巢REIT的估值收益率最高，为6.02%。生态环保REITs中，富国首创水务封闭式REIT的PV倍数最小，为0.9；中航首钢绿能REIT的估值收益率最高，为7.91%。交通基础设施REITs中，华夏中国交建高速REIT的PV倍数最小，为0.47；平安广交投广河高速REIT的估值收益率最高，为13.27%。

　　风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。