华西证券-罗曼股份-605289-收购Holovis继续推进，将不构成重大资产重组-240329

　　事件概述：公司3月29日发布《关于资产收购事项不构成重大资产重组暨终止重大资产重组程序的公告》，公告内容显示，在《上市公司重大资产重组管理办法》规定下，以公司2023年年报最新数据作为计算基础，结合对目标公司的财务尽职调查后，确定此次收购不构成重大资产重组，终止重大资产重组程序；同时公司正继续推进本次收购事项，并根据相关规定履行资产收购程序。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前仍为尽职调查工作阶段；（此前收购框架性协议详细背景请参阅公司2023年11月27日公告的《关于筹划重大资产重组暨关联交易的提示性公告》）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　我们认为，本次公告透露出两大重要信息：

　　1）收购目标标的85%的股权事项正继续推进，目标公司为英国PREDAPTIVEODLIMITED 85%股权，目标公司持有英国Holovis 100%股权；

　　2）罗曼股份和目标公司2023年年报之后，最近一个会计年度从2022年变更为2023年，而拟收购标的2023年相关指标均未超过公司2023年度经审计的总资产、净资产、营业收入的50%，因此根据规定，此次交易将不构成重大资产重组的标准。我们认为，假设未来的交易顺利推进，未来在流程和监管审批流程上预计将适用于简便程序（相比于重大资产重组的情景下）。

　　本次收购案将是公司数字文娱业务重要一步。公司主要从事景观照明整体规划和深化设计、景观照明工程的施工以及远程集控管理等景观照明其他服务，目前正在积极拓展数字文娱业务，依托公司照明及能源管理系统和沉浸式体验实现系统两大技术平台体系，重点布局城市科博馆、主题乐园、数字创意服务三大应用方向，不断丰富智慧文娱新场景，打造数字文化品牌。鉴于目标公司下属全资子公司Holovis在创意内容制作与虚拟现实技术领域具有的较强的技术能力和实施经验，通过本次交易，公司现有业务能与Holovis形成优势互补，具备较强的协同效应，有助于公司更好地贴近市场和客户，同时进一步拓展海外市场，预计公司业务规模和盈利水平也将有所提升，有利于增强公司综合竞争力。

　　投资建议

　　我们维持2024-2026年营业收入预测9.88/13.39/17.53亿元，维持归母净利润预测1.38/1.71/2.09亿元，EPS 1.26/1.55/1.90元，对应3月28日33.6元收盘价26.75/ 21.61/17.68xPE，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　收购进展不及预期，收购资产失败，资产整合和盈利能力不及预期，公司21年12月公告时任董秘受到上交所监管警示，系统性风险等