民生证券-公用事业行业周报（2024年第11周）：政策落实新能源消纳，加大资源再生力度-240317

　　行情回顾：3月11日-3月15日，环保、燃气、水务板块分别上涨6.11%、0.78%、2.03%，电力板块下跌2.40%，同期沪深300指数上涨0.71%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　需求高增有望持续，政策落实新能源消纳：近日，国家发改委发布《关于2023年国民经济和社会发展计划执行情况与2024年国民经济和社会发展计划草案的报告》，提出2024年国内生产总值增长5%左右，中电联预测“2024年全年全社会用电量9.8万亿千瓦时，同比增长6%左右”，用电需求有望延续23年的高增势头。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）《报告》提出：1）“落实煤电容量电价机制，有序推进水电气热等公用事业和公共服务价格改革”，电力体制改革将持续推进。2）“健全绿证绿电制度体系，加强绿色电力证书国际互认”，此举将进一步拓展绿电消费场景，推动消费端的绿电使用。3）煤电的灵活性改造、跨区特高压线路建设、抽蓄以及多元储能的发展，均旨在增强发电侧与电网侧绿电的消纳能力，力求在新型电力系统中更高比例的接入风电、光伏，进而推进“双碳”目标；而面对当前新能源电价问题，《报告》提出研究“完善新能源上网电价形成机制”，旨在保证运营商的合理收益率以维持其对于新能源投资的积极性。

　　加大资源再生力度，推进水务提标改造：国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出到2027年，“报废汽车回收量较2023年增加约一倍”、“废旧家电回收量较2023年增长30%”、“再生材料在资源供给中的占比进一步提升”。相关举措包括推动再生资源加工利用企业集聚化、规模化发展，提升废有色金属利用技术水平，建设符合国际标准的信息化追溯系统。《行动方案》的实施有助于推动金属资源化、锂电回收、新型废弃物处理等发展趋于规范化、规模化，加快行业集中度提升，推动循环经济发展，助力“双碳”目标。此外，《行动方案》提出加快建筑和市政基础设施领域设备更新，有望进一步加快供水、污水管网的提标改造，推进智慧水务建设，水务行业或将迎来新的发展机遇。

　　投资建议：《2024年国民经济和社会发展计划草案》公布用电需求高增势头有望持续，同时电改、消纳能力建设不断深化，解决新能源消纳痛点。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份，谨慎推荐华电国际、江苏国信、浙能电力、皖能电力；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能、中绿电。《行动方案》的实施有望推动资源回收行业规模化、规划范发展，加快供水、污水管网的提标改造。固废板块谨慎推荐三峰环境、玉禾田、瀚蓝环境、旺能环境、高能环境，水务板块谨慎推荐联合水务、复洁环保。

　　风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。