华安证券-银行地方志（二十七）：海南区域性银行全景图-240408

　　区域透视——海南省的五个方面

　　海南省位于中国最南端。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】北以琼州海峡与广东省划界，西隔北部湾与越南相对，东面和南面在南海中与菲律宾、文莱、印度尼西亚和马来西亚为邻。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）海南省的行政区域包括海南岛、西沙群岛、中沙群岛、南沙群岛的岛礁及其海域，是全国面积最大的省。经济总量层面，2023年海南GDP为7551亿，增速达9.6%，分产业结构来看，第一、二、三产业占GDP比重分别为20.0%、19.2%、60.9%。人口方面，海南人口总量基本保持稳定。2023年末，海南常住人口1043万人，比2022年增长16万人。区域经济发展格局方面，2023年海口市GDP占全省比重31.2%，其次为儋州市和三亚市，GDP分别为1003亿、971亿，从GDP增速来看，2023年三亚市GDP增速最高，达14.7%，其次为儋州市，GDP增速为14.1%。上市公司资源方面，海南省共有28家上市公司，从地域分布来看，上市公司资源集中于海口市（24家），从上市公司类型上看，医药生物、农林牧渔、交通运输等占有较高比重。金融资源方面，2023年海南省存款与贷款金额分别为1.35万亿、1.19万亿，较上年同比增长9.4%、7.4%。分地市来看，海口存贷款余额全省比重较高，儋州等区域存贷款增速较高。

　　区域全扫描，两维度看海南区域银行

　　银行背景维度：2家银行资产规模超千亿。海南省共存续41家银行，其中城商行1家，农商行9家，村镇银行19家，信用社12家。区域中小银行数量较多，其中注册资本5亿元以上银行共8家、1千万-1亿元银行20家，区域内仅海口农村商业银行、海南银行总资产超千亿，分别为1520亿、1040亿。

　　银行经营维度：资本充足率高于同业。海南区域内银行经营情况呈现四大特征。特征1：不良率上升，拨备覆盖率下降，海南区域银行资产质量值得关注，2022年海南区域商业银行不良率为4.15%，较上年提升1.21pct；拨备覆盖率为180.68%，较上年下降18.5pct。特征2：核心资本充足率高于行业均值，净息差承压，2022年海南区域银行核心资本充足率为11.46%，银行净息差为1.59%。特征3：资产端贷款占比提升，2022年达46.59%，负债端存款占比85.15%，高于42家上市行均值。特征4：区域内银行盈利能力下滑，区域银行ROA均值为0.54%，ROE均值为7.94%。

　　商业银行面面观——海南区域银行怎么看？

　　本文梳理了海南区域的2家商业银行。

　　海口农商行：海口农商行前身为海口市城郊农村信用合作联社。2011年12月，海口农商行在海口市城郊农村信用合作联社的基础上组建成立，无控股股东或实际控制人。从股权结构上看，海口农商行的第一大股东为罗牛山股份有限公司，持股比例达10.00%。从分支行与网点布局来看，海口农商行共设有65家分支机构及网点，均位于海口市，无域外网点。拆解资产负债结构来看，2022年海口农商行资产投向中信贷占比50.85%，较上年提升1.36pct；金融投资占比33.49%，较上年提升3.97pct，其中政府债、金融债、存单等合计占比85.93%，基金投资占比8.9%，信托及资管计划、资产支持证券和其他理财产品占比1.68%。从信贷结构来看，公司类贷款占比59.31%，前五大行业分别为房地产、批发零售、建筑业、住宿餐饮、租赁商务服务，占比合计65.69%。资产质量方面，海口农商行2022年不良贷款率4.74%，较上年上升1.67pct，拨备覆盖率为175.74%，较上年下降41.13pct。

　　海南银行：海南银行成立于2015年9月，由海南鹿回头旅业投资有限公司作为主发起人，交通银行作为战略投资者，海南省农垦投资控股集团有限公司、海马财务有限公司等12家股东共同出资设立，是海南省唯一的省级法人商业银行。从股权结构上看，海南银行的第一大股东为海南省农垦投资控股集团，持股比例达19.00%。从分支行与网点布局来看，海南银行在海南省共设有33家分支机构及网点，均位于海南省，无域外分支机构。拆解资产负债结构来看，2022年资产投向中信贷占比47.75%，较上年上升3.63bp，金融投资占比36.66%，较上年提升4.0pct，其中利率债占比76.0%，商金债与存单合计占比10.7%。从信贷结构来看，海南银行对公贷款占比89.12%，前五大行业分别为批发零售、租赁商务服务、建筑业、水利环境、制造业，占比合计70.0%；个人贷款占比10.88%。其中个人经营贷款、消费贷款、住房抵押和信用卡贷款占比分别为63.96%、18.54%、11.97%和5.53%。资产质量方面，2022年海南银行不良贷款率为1.65%，较上年提升29bp。2022年海南银行拨备覆盖率为221.06%，较上年下降1.03pct。

　　海南区域银行债还有哪些投资机会？

　　海南区域银行共存续债券210.9亿元。分债券类型来看，同业存单170.9亿元，普通债20亿元，永续债20亿元。从同业存单估价收益率来看，3个月内、3-6个月、6-9个月、9-12个月同业存单收益率均值分别为2.17%、2.38%、2.46%、2.49%。

　　风险提示：行业信用恶化带来的风险。