华泰期货-货股指期货周报：美国通胀韧性足，指数周内收跌-240317

　　策略摘要

　　海外市场，美国经济数据分化，2月零售数据环比增速转正，但不及预期，通胀和初请失业金人数显示出通胀仍具韧性，联储全年降息幅度预期有所下调，未来一段时间，市场将处在降息预期的反复期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2月金融数据显示，国内融资需求有待提升，在设备更新等政策刺激下，企业贷款有支撑，二季度社融增速或能触底回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）等待下周公布的国内经济数据，若基本面修复良好，有望带动股指突破上行，否则市场或将调整。

　　核心观点

　　■市场分析

　　美国通胀超预期。央行发布数据显示，今年1-2月，我国人民币贷款增加6.37万亿元，社融规模增量累计为8.06万亿元，2月单月新增贷款1.56万亿，新增社融1.6万亿。2月末，M2同比增长8.7%，增速与上月持平，M1余额同比增长1.2%，M2-M1剪刀差扩大到7.5%。国内融资需求有待提升，在设备更新等政策刺激下，企业贷款有支撑，二季度社融增速或能触底回升。海外方面，美国最新公布的经济数据分化，2月零售数据环比增速转正，但不及预期；2月美国CPI、PPI数据均超预期，同时上周初请失业金人数低于预期，处在历史低位，显示出通胀仍具韧性，难以顺利回落且稳定在目标水平，联储全年降息幅度预期有所下调，未来一段时间，市场将处在降息预期的反复期。

　　国内指数修复。现货市场，国内主要指数再度修复，本周创业板、科创板个股反弹较大，创业板指涨幅达4.25%。行业指数跌多涨少，汽车、食品饮料、有色金属涨幅超5%，高股息板块领跌，煤炭跌超7%。市场走势偏强，情绪明显回暖，两市成交量基本维持在万亿级别，北向资金本周累计净买入328亿元，与富时罗素将A股的纳入因子从12.5%提升至25%有所关联。近期资金加仓新能源、医药和通信板块，以低位景气为主。美股市场，美联储降息预期下调，周五美股跌幅较大，本周美股三大指数均收跌。

　　IM贴水。期货市场，期指当月合约到期，04合约中，IF、IH升水，IC、IM贴水；股指期货各品种成交量、持仓量呈现不同程度回升。

　　■策略

　　单边：IC2406、IM2406买入套保

　　■风险

　　若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险